Khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG
Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG ngày 09/05/2023 như sau:
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Vị thế tài chính tốt giúp HDG dễ dàng nắm bắt cơ hội khi thị trường bất động sản phục hồi. Tính đến cuối năm 2022, tổng giá trị các khoản nợ vay và thuê tài chính của HDG là 5,398 tỷ đồng, giảm gần 12% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, việc giảm bớt gánh nặng tài chính giúp HDG dễ dàng nắm bắt được cơ hội khi thị trường bất động sản hồi phục sau hàng loạt động thái hỗ trợ của Chính phủ từ đầu năm 2023.
- Việc bàn giao các sản phẩm thuộc dự án Hà Đô Charm Villa giúp đảm bảo nguồn thu cho mảng bất động sản trong giai đoạn thị trường đối diện nhiều khó khăn. Bắt đầu mở bán từ quý II/2022, số liệu thống kê cho thấy HDG đã bàn giao 112/528 sản phẩm của dự án tính đến cuối năm 2022. Với việc dự án đã hoàn thiện các thủ tục pháp lý và chủ đầu tư đã tiến hành chiết khấu giá bán, chúng tôi dự kiến HDG sẽ bàn giao khoảng 110 sản phẩm trong năm 2023, giúp mang mảng bất động sản ghi nhận doanh thu 800 tỷ đồng.
- Kế hoạch tăng giá điện trong năm 2023 của Chính phủ giúp giảm thiểu tác động tiêu cực từ xu hướng quay trở lại của El Nino. Từ ngày 04/05/2023, theo quyết định được Tổng giám đốc EVN ký, giá bán điện thương phẩm bình quân ghi nhận 3%, đạt giá trị 1,920 đồng/kWh (chưa bao gồm thuế VAT). Điều này dự kiến giúp doanh thu mảng năng lượng tái tạo của HDG đạt 2,086 tỷ đồng trong năm 2023, chỉ giảm nhẹ 1,4% so với năm 2022.
ĐỊNH GIÁ
- Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RNAV với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu HDG được xác định ở mức 41.450 đồng/cổ phần.
