Category: Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 26.06 – 30.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, số liệu được công bố cho thấy lạm phát tại các quốc gia châu Âu đạt 5,5% trong tháng 6. Lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao là dữ liệu quan trọng cho thấy chiến dịch tăng lãi suất của ECB tiếp tục được duy trì.

• Trong khi đó, ngày 29/06, Tổng Cục Thống kê đã công bố báo cáo Kinh tế – Xã hội quý II và 6 tháng đầu năm 2023. Trong đó, đáng chú ý chỉ số GDP quý II đạt 4,14% ở mức thấp nhất nhiều năm khiến khả năng hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 2023 ở mức 6% trở nên không khả thi.
• Trong khi đó, 6 tháng đẩu năm, tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công hoàn thành 30% kế hoạch. Kết quả trên ghi nhận sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ nhưng vẫn cách khá xa để hoàn thành kế hoạch được Quốc hội thông qua.
• Trên TTCK, , thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán gia tăng mạnh vào giai đoạn khi các số liệu vĩ mô tiêu cực trong quý II được công bố, khiến chỉ số VN-Index giảm về mốc 1.120 điểm. Chúng tôi dự báo lực bán dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng trong tuần tới, với chỉ số VN-Index dự kiến dao động trong biên độ 1.100 – 1.120 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 26.06 – 30.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, BoE đã quyết định nâng thêm 50 điểm lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 6. Hành động trên của BoE diễn ra trong bối cảnh báo cáo của Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS), trong tháng 5, CPI tại Anh tăng 0,7% so với tháng 4 trong khi lạm phát cơ bản đạt 7,1% cao nhất từ năm 1992.

• Trong khi đó, PbOC tiếp tục hạ lãi suất khoản vay có kỳ hạn 1 năm từ 3,65% xuống 3,55%; khoản vay có kỳ hạn 5 năm giảm từ 4,3% xuống 4,2%. Đây là lần hạ lãi suất chính sách thứ ba của nước này chỉ trong một tuần, nhằm gửi đi tín hiệu về nỗ lực thúc đẩy phục hồi kinh tế trong bối cảnh áp lực đi xuống ngày càng tăng do tình hình địa chính trị toàn cầu phức tạp và nhu cầu thế giới suy yếu.
• Trong khi đó, trong kỳ review vào ngày 23/06, MSCI tiếp tục giữ nguyên đánh giá về TTCK Việt Nam. Theo đó, Việt Nam vẫn chưa đạt được các yêu cầu trong tiêu chí về giới hạn sở hữu và room ngoại còn lại cho nhà đầu tư nước ngoài. Tính đến ngày 18/04, cổ phiếu Việt Nam vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ cổ phiếu của MSCI với 27,3%.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận xu hướng đi ngang trong biên độ 1.100 – 1.130 điểm với lực cầu bắt đáy gia tăng mạnh, đặc biệt là tại nhóm VN-30, giúp chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng 1,27%. Với việc áp lực chốt lãi đã giảm đi đáng kể, chúng tôi dự báo VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tăng điểm nhờ dòng tiền đổ mạnh vào thị trường và chinh phục thành công kháng cự 1.150 điểm trong tuần 26.06 – 30.06.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 19.06 – 23.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 6. Hành động trên của Fed nhằm có thêm thời gian đánh giá tác động của 10 đợt tăng lãi suất liên tiếp trước đó. Ngoài ra, Fed cũng đưa ra kế hoạch tăng lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm 2023.

• Trong khi đó, cuộc họp chính sách tháng 6 của ECB lại ghi nhận mức tăng 25 điểm lãi suất cơ bản, đưa mặt bằng lãi suất lên 3,5%. Hành động này của ECB nằm trong dự báo của giới phân tích khi tình hình lạm phát tại châu Âu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt đáng kể.
• Tại Việt Nam, NHNN cũng thông báo giảm lãi suất điều hành đợt 4 trong năm 2023, áp dụng từ ngày 19/06 với mức giảm các loại lãi suất là 50 điểm phần trăm. Lãi suất điều hành hạ nhiệt tạo điều kiện cho các TCTD được tiếp cận với nguồn vốn rẻ hơn, góp phần hạ nhiệt mặt bằng lãi suất cho vay.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận xu hướng tăng điểm trong gần như suốt cả tuần; tuy vậy áp lực chốt lãi bất ngờ gia tăng trong phiên chiều 16/06 khiến đà tăng của thị trường bị thu hẹp đáng kể. Tuy vậy, với việc dòng tiền liên tục đổ mạnh vào thị trường trong giai đoạn gần đây, chúng tôi kỳ vọng áp lực chốt lãi sẽ tiếp tục được hấp thụ tốt trong tuần 19.06  – 23.06.2023, với chỉ số Vn-Index tiếp tục dao động trong biên độ hẹp 1.100 – 1.120 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 12.06 – 16.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, PBOC yêu cầu toàn bộ các ngân hàng hạ lãi suất tiền gửi lần thứ hai trong năm. Động thái trên của PBOC diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong năm 2023 yếu hơn kỳ vọng, khiến giá trị đồng nhân dân tệ xuống mức thấp nhất 6 tháng.

• Trong khi đó, theo NHNN, Theo NHNN, tổng tiền gửi của khách hàng tại hệ thống tổ chức tín dụng tính đến 30/03 đã đạt hơn 11,9 triệu tỷ đồng, tăng hơn 148 nghìn tỷ đồng so với tháng 2. Tuy vậy, mức tăng trên đến chủ yếu từ tiền gửi từ khách hàng dân cư với tổng giá trị đạt 6,28 triệu tỷ. Trong khi đó, tiền gửi từ khách hàng doanh nghiệp vẫn chưa ghi nhận mức tăng thực sự ấn tượng.
• Bên cạnh đó, Chính phủ cũng đề xuất giảm 50% phí trước bạ đối với ô tô sản xuất lắp ráp trong nước, áp dụng từ ngày 01/07. Việc giảm phí trước bạ góp phần hạ giá bán sản phẩm, từ đó kích thích nhu cầu tiêu dùng trong bối cảnh sản lượng xe tiêu thụ trong quý I xuống mức thấp kỷ lục.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ của dòng tiền, với đỉnh điểm là phiên 08/06 khi giá trị giao dịch toàn thị trường vướt mốc 1 tỷ USD – mức cao nhất tính từ đầu năm 2023. Tuy vậy, trong bối cảnh cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed sẽ diễn ra trong tuần tới (ảnh hưởng trực tiếp đến quan điểm về chính sách tiền tệ của Fed trong nửa cuối năm), chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index sẽ có diễn biến đi ngng tích lũy trong vùng 1,100 – 1,120 điểm trong tuần 12.06 – 16.06.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 05.06 – 09.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, chỉ số DXY bất ngờ bật tăng vào cuối tuần, áp sát mốc 104 điểm. Chỉ số DXY bật tăng sau khi báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số việc làm trong khu vực công và tư nhân đã tăng 339.000 trong tháng 5, vượt xa mức dự báo trung bình của các nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters là 190.000 việc làm.

• Trong khi đó, theo Tổng Cục Thống kê, chỉ số CPI tháng 5 ghi nhận tăng 0,01% so với tháng trước; lạm phát cơ bản tăng 4,54% so với cùng kỳ. Lạm phát tiếp tục nằm trong mục tiêu của quốc hội đề ra, tạo điều kiện thuận lợi để NHNN thực hiện các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp.
• Bên cạnh đó, theo IHS Markit, chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 5 ghi nhận 45,3 điểm. Chỉ số PMI giảm xuống mức thấp nhất 20 tháng phản ánh những khó khăn của các doanh nghiệp sản xuất trước sự sụt giảm mạnh nhu cầu tiêu dùng.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện mạnh của dòng tiền, nhất là dòng tiền vào nhóm VN-30 trong phiên 02/06 với giá trị giao dịch trên cả ba sàn lần đầu tiên vượt mốc 20,000 tỷ đồng; qua đó giúp chỉ số VN-Index chinh phục thành công kháng cự 1,090 điểm.Chúng tôi dự báo sức mạnh của dòng tiền mới này sẽ được kiểm chứng trong tuần tới khi áp lực chốt lãi có xu hướng gia tăng, nhất là khi khối ngoại vẫn tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng mạnh tại nhóm cổ phiếu này. Theo đó, VN-Index dự kiến sẽ dao động trong biên độ 1,080 – 1,100 điểm trong tuần 05.06 – 09.06.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 22.05 – 26.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, chỉ số DXY đã bật tăng lên mức cao nhất trong vòng 7 tuần sau báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ trong tuần gần nhất thấp hơn dự kiến, là 242.000 đơn, trong khi dự báo là 254.000 đơn.

• Trong khi đó, theo số liệu từ Tổng Cục Hải quan, cán cân thương mại của Việt Nam trong kỳ 2 tháng 4 ghi nhận xuất siêu 2,33 tỷ USD. Tuy vậy, các doanh nghiệp FDI tiếp tục là động lực chính đóng góp vào kết quả này.
• Bên cạnh đó, ngày 17/05, Chính phủ đã chính thức thông qua Quy hoạch điện VIII. Quy hoạch điện VIII giúp nâng tỷ trọng đóng góp của các nhà máy năng lượng tái tạo (nhất là điện gió) đối với cơ cấu điện sản xuất.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ về điểm số cùng giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 3, đạt 12,491 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng với việc dòng tiền đã bắt đầu quay trở lại, chỉ số VN-Index sẽ quay trở lại xu hướng tăng điểm và chính phục kháng cự quan trọng 1,080 điểm trong tuần 22.05 – 26.05.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 15.05 – 19.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, các thành viên Quốc hội Mỹ vẫn đang đẩy mạnh quá trình đàm phán về việc nâng trần nợ công với mục tiêu hoàn thành trước ngày 01/06. Ngày 11/5, Nhà Trắng thông báo cuộc họp về trần nợ công giữa Tổng thống Mỹ Joe Biden và các đại diện cấp cao của đảng Cộng hòa dự kiến diễn ra ngày 12/5 phải hoãn đến đầu tuần tới để tạo điều kiện cho đội ngũ nhân viên hai bên tiếp tục chuẩn bị công tác liên quan.

• Trong khi đó, thống kê cho thấy NHNN đã tăng dự trữ ngoại hối thêm gần 6 tỷ USD kể từ đầu năm 2023. Việc dự trử ngoại hối tăng lên giúp hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, góp phần hạ mặt bằng lãi suất trong nước.
• Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 4 tiếp tục ghi nhận sự trầm lắng với chỉ 1 đợt phát hành thành công duy nhất trị giá 167 tỷ đồng. Khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn từ đây đến cuối năm 2023 khiến các doanh nghiệp hạn chế phát hành mới và tập trung trả lãi trái phiếu.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ cả về điểm số lẫn thanh khoản, giúp chỉ số Vn-Index ghi nhận tăng 2,6% lên 1,060 điểm. Tuy vậy, dòng tiền lại ghi nhận xu hướng dịch chuyển khỏi nhóm VN-30 và tập trung vào các cổ phiếu đơn lẻ, khiến tổng giá trị giao dịch nhóm VN-30 có thời điểm chiếm chưa đến 50% thanh khoản toàn thị trường. Chúng tôi dự báo xu hướng sẽ tiếp diễn trong tuần tới và khiến thị trường phân hóa mạnh, với VN-Index dao động trong biên độ 1,055 – 1,075 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 08.05 – 12.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, Fed đã chính thức tăng 25 điểm lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 5. Hành động của Fed phù hợp với dự báo của thị trường, tuy vậy vẫn chưa có dấu hiệu chính thức cho thấy đây chính là lần tăng lãi suất cuối cùng của Fed.

• Trong khi đó, báo cáo mới nhất của HIS Markit cho thấy chỉ số PMI tháng 4 của Việt Nam đạt 46,7 điểm. Đây là mức giảm thứ 2 liên tiếp của chỉ số PMI trong bối cảnh nhu cầu tiều dùng toàn cầu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hồi phục.
• Bên cạnh đó, tại Hội nghị công tác tín dụng về triển khai thực hiện thông tư 03, Vụ trưởng Vụ tín dụng các ngành kinh tế cho biết tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế tính đến ngày 25/04 đạt 2,57%. So với các năm trước, đây là mức tăng trưởng rất thấp, cho thấy nhu cầu đi vay của các doanh nghiệp tiếp tục sụt giảm trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao so với giai đoạn trước đại dịch.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự sụt giảm mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản, khiến chỉ số Vn-Index ghi nhận giảm 0,8% xuống 1,040 điểm. Trong bối cảnh tâm lý thận trọng đang bao trùm giới đầu tư khi Fed vẫn chưa công bố chấm dứt hoàn toàn lộ trình tăng lãi suất và các thông tin công bố trong Báo cáo kinh tế – xã hội 4 tháng đầu năm vẫn chưa cho thấy các tín hiệu thực sự khởi sắc của kinh tế trong nước, VN-Index dự kiến tiếp tục duy trì xu hướng giảm điểm và dao động trong biên độ 1,015 – 1,040 trong tuần 08.05 – 12.05.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 04.05 – 05.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, First Republic Bank chính thức bán mình cho JPMorgan Chase & Co. Việc JP Morgan tiếp nhận mọi khoản tiền gửi tại First Republic Bank, bao gồm các khoản tiền gửi không được bảo hiểm, giúp cải thiện tâm lý của người rút tiền đối với thị trường tài chính Mỹ, nhất là sau các vụ phá sản của SVB và Signature Bank vào tháng 3.

• Trong khi đó, Tổng Cục Thống kê cũng đã công bố Báo cáo Kinh tế – Xã hội 4 tháng đầu năm 2023 vào ngày 29/04. Một số thông tin đáng chú ý bao gồm: khách quốc tế đến Việt Nam đạt 3,68 triệu lượt người; kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 4 đạt 27,54 tỷ USD, giảm 7,3% so với tháng trước và hơn 17% so với cùng kỳ năm trước.
• Bên cạnh đó, hàng loạt ngân hàng tiếp tục giảm lãi suất huy động trong tuần qua, với mức giảm 0,1 – 0,5 điểm phần trăm tại các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Động thái trên diễn ra sau khi NHNN thông báo giảm lãi suất điều hành trong tháng 3.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ cả về điểm số lẫn thanh khoản, giúp chỉ số Vn-Index ghi nhận tăng 0,6% lên 1,049 điểm. Trong bối cảnh các TTCK thế giới đồng loạt ghi nhận diễn biến tích cực sau thông tin về vụ mua lại First Republic Bank của JP Morgan , chúng tôi kỳ vọng hiệu ứng trên cũng tiếp diễn với TTCK trong nước, giúp VN- Index áp sát mốc 1,060 điểm trong tuần 04.05 – 05.05.2023.

Báo Cáo Chiến Lược Thị Trường Quý II/2023

Tổng quan báo cáo:

• Nền kinh tế Việt Nam những ngày đầu năm 2023 đang phát đi những tín hiệu về nền tảng vĩ mô ổn định, tuy nhiên có thể chứng kiến nhiều những thách thức trong năm nay. Du lịch phục hồi khi du khách Trung Quốc vốn đóng góp khoảng 30% tổng lượt du khách đến Việt Nam dần quay lại.
• Chúng tôi đánh giá lạm phát dự kiến giảm vào năm 2023 ở hầu hết các nền kinh tế nhưng rõ rệt nhất ở các nền kinh tế phát triển hơn là các quốc gia đang phát triển và thị trường mới nổi. Ở Việt Nam, lạm phát kỳ vọng sẽ đạt 4,5% trong năm 2023 giữa tâm điểm Chính Phủ thực hiện chính sách thúc đẩy nền kinh tế đồng thời gỡ rối cho thị trường bất động sản. Chúng tôi cũng không đặt dự báo ngoài khả năng lãi suất điều hành có thể sẽ duy trì mặt bằng giảm 0,5% trong năm nay.
• Về thị trường chứng khoán, trong Quý I/2023, VN-Index ghi nhận lực tăng từ đáy 1.007 điểm lên mức điểm cao nhất 1.120, sau đó đi vào biên độ tích lũy từ 1.115 – 1.100 điểm. Chúng tôi dự báo dựa trên kịch bản cơ sở chỉ số VN-Index ổn định và tạo đáy dài hạn tại ngưỡng hỗ trợ 870 điểm, có thể hồi phục lên vùng 1.050 – 1.055 điểm (tương đương với mức hồi phục 20,8%).
• Chúng tôi lựa chọn các ngành phòng thủ (điện và năng lượng) và ngành đầu tư công làm trọng điểm trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều những rủi ro. Ngoài ra, chúng tôi cũng lựa chọn những cổ phiếu có nội lực tốt về hoạt động kinh doanh sản xuất và có khả năng chống chọi được những biến động bất ngờ của thị trường để nắm giữ năm 2023.