Báo cáo doanh nghiệp – Page 5 – Cơ hội đầu tư từ CTS

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu PVS

Jun 26, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu PVS ngày 26/06/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Mảng kinh doanh mũi nhọn của PVS – dịch vụ cơ khí dầu khí và công trình công nghiệp (EPC hay M&C) dự kiến bứt tốc khi dự án Lô B – Ô Môn có quyết định đầu tư cuối cùng (FID) và kết quả đấu thầu trong năm 2023, tiềm năng cung cấp khối lượng công việc ổn định cho mảng dịch vụ này. Chúng tôi dự phóng tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng này đạt 20% giai đoạn 2023-2025, tương đương doanh thu thuần đạt 11.000 tỷ đồng. Cụ thể, PVS đã nộp thầu và chúng tôi kỳ vọng PVS sẽ nhận thực hiện trao thầu trong năm 2023.
Doanh thu mảng dịch vụ cung cấp, quản lý, vận hành, khai thác tàu chứa FSO/FPSO dự kiến duy trì ổn định trong giai đoạn 2023-2027, do các tàu đều đã ký hợp đồng thuê dài hạn. Tuy doanh thu mảng này giảm nhẹ trong năm 2022 do đơn giá thuê tàu FPSO PTSC Lam Sơn giảm, nhưng tỷ lệ khai thác vẫn đạt 100%. Do vậy, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng của mảng này đạt 5%/năm, doanh thu trung bình năm đạt 2.300 tỷ đồng trong vòng 5 năm tới. Ngoài ra, các mảng dịch vụ khác của PVS vẫn duy trì hoạt động ổn định, tăng trưởng trung bình năm đạt 8%.
Chúng tôi đánh giá PVS có tiềm năng phát triển mảng EPCI trong nước thông qua các dự án xây dựng và lắp đặt điện gió ngoài khơi. Cụ thể, Quy Hoạch Điện VIII đẩy mạnh phát triển khoảng 6GW điện gió offshore tầm nhìn đến năm 2023. Trong năm 2023, PVS đã chủ trương phát triển lĩnh vực năng lượng tái tạo ngoài khơi thông qua tích cực làm việc với nhiều đối tác, khách hàng tiềm năng (RENOVA, SARENS, Equinor, HDF Energy, etc.) để mở rộng đầu tư cũng như tìm kiếm giải pháp tài chính cho các dự án tái tạo ngoài khơi.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 5 phương pháp định giá là P/E, P/B, EV/EBITDA, FCFF, và FCFE với trọng số tương đương nhau. Giá trị nội tại của cổ phiếu PVS được xác định ở mức 31.500 đồng/cổ phiếu.

CTS_PVS_26.06.2023 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu MSB

May 9, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu MSB ngày 09/05/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Lợi thế chi phí vốn thấp nhờ tỷ lệ Casa cao giúp duytrì NIM ở trongnhómtốtnhấtcácngân hàng cùng quymô. Hiện tại NIM của MSB dao động từ 4-5% cao hơn mặt bằng chung của hệ thống ngân hàng. Tiền gửi không kỳ hạn ghi nhận năm 2022 tiếp tục ghi nhận tăng trưởng ấn tượng so với năm 2021, gần 20%. Trong 3 tháng đầu năm 2023, MSB ghi nhận Casa giảm nhẹ xuống còn gần 28.500 tỷ đồng.
Động lực tăng trưởng kinh doanh của MSB đến từ việc tập trung vào chuyển đổi số mạnh mẽ trong các ngân hàng cùng phân khúc. Việc số hóa quy trình, giấy tờ liên quan đến giải ngân, phê duyệt tín dụng theo nhận định của HĐQT MSB đã đóng góp không nhỏ trong tổng mức tăng trưởng tín dụng 16,3% cho năm 2022. Trong giai đoạn 2023-2025, MSB được kỳ vọng sẽ tiếp tục đầu tư khoảng 2.000 tỷ đồng vào mảng công nghệ để hiện thực hóa 80% số lượng giao dịch được thực hiện trên nền tảng online, đồng thời nâng cao tối đa trải nghiệm của khách hàng.
Tốc độ tăng trưởng tín dụng cao nhất trong toàn ngành. Vào Q1/2023 MSB cũng ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng ấn tượng, thuộc top các ngân hàng (13,4%).
Sức khỏe tài chính tốt giúp MSB tiếp tục duy trì tăng trưởng trong trung và dài hạn.Nguồn lực tài chính được củng cố khi MSB tiếp tục được tăng vốn lên gần 20.000 tỷ đồng vào cuối năm 2022, bằng việc phát hành trên 458 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông và 14,25 triệu cổ phiếu ESOP, giúp cho ngân hàng gia tăng năng lực cạnh tranh trên thị trường tài chính.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RNAV với trọng số khác nhau. Giá trị cổ phiếu MSB được xác định ở mức 16.000 đồng/cổ phần.

CTS_MSB_09052023 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG

May 9, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG ngày 09/05/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Vị thế tài chính tốt giúp HDG dễ dàng nắm bắt cơ hội khi thị trường bất động sản phục hồi. Tính đến cuối năm 2022, tổng giá trị các khoản nợ vay và thuê tài chính của HDG là 5,398 tỷ đồng, giảm gần 12% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, việc giảm bớt gánh nặng tài chính giúp HDG dễ dàng nắm bắt được cơ hội khi thị trường bất động sản hồi phục sau hàng loạt động thái hỗ trợ của Chính phủ từ đầu năm 2023.
Việc bàn giao các sản phẩm thuộc dự án Hà Đô Charm Villa giúp đảm bảo nguồn thu cho mảng bất động sản trong giai đoạn thị trường đối diện nhiều khó khăn. Bắt đầu mở bán từ quý II/2022, số liệu thống kê cho thấy HDG đã bàn giao 112/528 sản phẩm của dự án tính đến cuối năm 2022. Với việc dự án đã hoàn thiện các thủ tục pháp lý và chủ đầu tư đã tiến hành chiết khấu giá bán, chúng tôi dự kiến HDG sẽ bàn giao khoảng 110 sản phẩm trong năm 2023, giúp mang mảng bất động sản ghi nhận doanh thu 800 tỷ đồng.
Kế hoạch tăng giá điện trong năm 2023 của Chính phủ giúp giảm thiểu tác động tiêu cực từ xu hướng quay trở lại của El Nino. Từ ngày 04/05/2023, theo quyết định được Tổng giám đốc EVN ký, giá bán điện thương phẩm bình quân ghi nhận 3%, đạt giá trị 1,920 đồng/kWh (chưa bao gồm thuế VAT). Điều này dự kiến giúp doanh thu mảng năng lượng tái tạo của HDG đạt 2,086 tỷ đồng trong năm 2023, chỉ giảm nhẹ 1,4% so với năm 2022.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RNAV với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu HDG được xác định ở mức 41.450 đồng/cổ phần.

Khuyen-nghi-mua-co-phieu-HDG Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu NT2

Apr 24, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu NT2 ngày 24/04/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Chúng tôi dự báo kết quả kinh doanh của NT2 năm 2023 tăng trưởng tích cực nhờ điều kiện El Nino thuận lợi. Điều kiện thời tiết La Nina suy yếu khiến cho các doanh nghiệp nhiệt điện được hưởng lợi khi sản lượng điện theo hợp đồng tăng (Qc) được EVN giao tăng thêm. Chúng tôi ước tính sản lượng điện sản xuất của NT2 sẽ đạt 4.268 triệu kwh, theo đó, dự phóng doanh thu và lợi nhuận của NT2 năm 2023 lần lượt đạt 9.965 tỷ đồng và 1.072 tỷ đồng, tăng 12% và 10% so với cùng kỳ năm trước.
NT2 được hưởng lợi từ dự báo thiếu hụt điện của Việt Nam từ năm 2023. Tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện đạt 8,5%/năm, tập trung vào lĩnh vực sản xuất công nghiệp và xây dựng. Dự báo sản lượng điện thiếu hụt trên toàn hệ thống sẽ vào khoảng 13,3 tỷ kWh trong năm 2023 và 27,7 tỷ kwh đến năm 2025.
Sức khỏe tài chính tốt giúp NT2 duy trì tăng trưởng dòng tiền dương, chi phi lãi vay thấp, tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền mặt hai chữ số.
- Chủ yếu nợ của NT2 là nợ ngắn hạn để bổ sung vốn lưu động. Do vậy, NT2 không chịu áp lực nợ vay tài chính.
- Ngoài ra, chi phí đầu tư tài sản cố định ban đầu đã được trả gần hết nên dòng tiền tích lũy tăng.
- Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt hai chữ số là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng trong dài hạn.
- Dự kiến năm 2023, NT2 sẽ được hoàn nhập khoản trích lập dự phòng 239 tỷ đồng của Quý 4/2022 do giá vận chuyển khí (khoảng 0,5 USD/mbtu) chưa được tính vào vào giá bán điện của NT2.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 5 phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền DCF bao gồm FCFF, và FCFE; và phương pháp so sánh chỉ số PE, PB, và EV/EBITDA với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu NT2 được xác định ở mức 40.900 đồng/cổ phần.

CTS_NT2_24042023-1 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu POW

Apr 11, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu POW ngày 11/04/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Chúng tôi dự báo sản lượng điện năm 2023 phục hồi mạnh mẽ, đạt 18 tỷ kwh, tăng 21% so với năm 2022. Trong năm 2022, tổ máy số 1 thuộc nhà máy Nhiệt điện Vũng Áng 1 gặp sự cố kỹ thuật và phải tạm dừng hoạt động để trùng tu. Kể từ tháng 3/2023, nhà máy này đã hoạt động trở lại bình thường. Ngoài ra, sự phục hồi hoạt động sản xuất kinh doanh khu công nghiệp hậu COVID phần nào thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện.
Động lực tăng trưởng kinh doanh của POW mở rộng khi các dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện đi vào phát điện thương mại. Trong trung và dài hạn, dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch 3&4, Miền Trung 1&2, LNG Cà Mau 3, và LNG Quảng Ninh với tổng công suất 6.000 MW tiềm năng gấp đôi doanh thu hiện tại.
POW được hưởng lợi từ dự báo thiếu hụt điện của Việt Nam từ năm 2023, và điều kiện El Nino mạnh lên. Tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện đạt 8,5%/năm, tập trung vào lĩnh vực sản xuất công nghiệp và xây dựng. Dự báo sản lượng điện thiếu hụt trên toàn hệ thống sẽ vào khoảng 13,3 tỷ kWh trong năm 2023 và 27,7 tỷ kwh đến năm 2025. Ngoài ra, điều kiện thời tiết La Nina suy yếu khiến cho các doanh nghiệp nhiệt điện được hưởng lợi khi sản lượng điện theo hợp đồng tăng (Qc) được EVN giao tăng thêm.
Sức khỏe tài chính tốt giúp POW duy trì tăng trưởng dòng tiền dương trong trung và dài hạn. Nguồn lực tài chính được củng cố khi nợ vay dài hạn tiếp tục giảm, vốn chủ sở hữu tăng, chiếm 58,5% tổng nguồn vốn, và dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh đạt 3.156 tỷ đồng.
Chúng tôi dự báo lạc quan về tốc độ tăng trưởng trong ngắn hạn của POW. Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế dự báo lần lượt đạt 32.113 tỷ đồng và 3.374 tỷ đồng, bằng 121% và 132% của năm 2022. Thu nhập m cổ phần đạt 1.186 đồng/cổ phần.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 5 phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền DCF bao gồm FCFF, và FCFE; và phương pháp so sánh chỉ số PE, PB, và EV/EBITDA với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu POW được xác định ở mức 19.600 đồng/cổ phần.

CTS_POW_10042023 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu CTG

Feb 1, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu CTG ngày 01/02/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

CTG tiếp tục duy trì cải thiện tích cực hiệu suất hoạt động trong những năm gần đây với (1) tăng trưởng tín dụng ổn định trung bình ở mức 10% trong ba năm gần đây và (2) tỷ lệ chi phí/ thu nhập (CIR) trong năm 2022 chỉ còn ở mức 30%, nằm ở trong nhóm thấp nhất ngành.
Danh mục trái phiếu của CTG giảm xuống chỉ còn 5.199 tỷ đồng, tương đương chỉ 0,28% danh mục tài sản
Thu nhập ngoài lãi của CTG đạt 16.650 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng 46.46% so với năm 2021.T
Trong năm 2022, tỷ lệ dự phòng tổn thất cho vay (LLR) của CTG đã tăng lên 190%, đứng thứ 2 toàn ngành chỉ sau VCB, khi nợ dưới chuẩn có dấu hiệu tăng trở lại.
CTG đang nghiên cứu phương án và dự kiến sẽ tiếp tục tăng vốn điều lệ trong năm 2023.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH: MUA

Giá giao dịch hiện tại: 30.000 VNĐ/cổ phiếu
Giá khuyến nghị MUA: 29.700 – 30.000 VNĐ/cổ phiếu
Giá khuyến nghị BÁN: 37.800 VNĐ/cổ phiếu
Thời gian nắm giữ: 12 tháng
Lợi nhuận dự kiến: 26% – 27,27%

CTS_Bao-cao-Doanh-nghiep_-CTG_-01022023 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu CTR

Sep 13, 2022 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

VietinBank Securities xin kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu CTR – Tổng CTCP Công trình Viettel ngày 13/09/2022 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Việc đẩy mạnh đầu tư vào lĩnh vực hạ tầng cho thuê tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn.
Mảng vận hành khai thác tiếp tục tăng trưởng ổn định nhờ chiến lược mở rộng thị trường của Tập đoàn Viettel.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH: MUA

Vùng giá mua khuyến nghị: 72.400 – 72.600 VNĐ/cổ phiếu
Vùng giá dự báo: 84.150 – 84.350 VNĐ/cổ phiếu
Thời gian nắm giữ: <= 12 tháng
Lợi nhuận dự kiến: + 16%

Bao-cao-cap-nhat-co-phieu-CTR Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu RAL

Aug 19, 2022 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

VietinBank Securities xin kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu RAL – CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông ngày 19/08/2022 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Kết quả hoạt động năm 2022 dự kiến khả quan nhờ hoàn thành dự án đầu tư 2 dây chuyền SMT và Packaging cho sản phẩm LED và đại tu lò kéo ống và lò phích cho sản phẩm phích nước.
Nhà máy sản xuất đèn LED tại Khu Công nghệ cao Hòa Lạc dự kiến đi vào hoạt động từ năm 2024, tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH: MUA

Vùng giá mua khuyến nghị: 99.000 – 99.200 VNĐ/cổ phiếu
Vùng giá dự báo: 140.000 – 140.200 VNĐ/cổ phiếu
Thời gian nắm giữ: <= 12 tháng
Lợi nhuận dự kiến: + 41%

Bao-cao-cap-nhat-co-phieu-RAL Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu HTN

Aug 8, 2022 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

VietinBank Securities xin kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu HTN – CTCP Hưng Thịnh Incons ngày 08/08/2022 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Việc triển khai giải pháp trọn gói EPCFS từ năm 2022 và xu hướng hạ nhiệt của giá thép giúp biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện.
Lợi thế nằm trong hệ sinh thái của Tập đoàn Hưng Thịnh với giá trị backlog trị giá 120,000 tỷ đồng là nền tảng vững chắc giúp HTN tiếp tục duy trì đà tăng trưởng.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH: MUA

Vùng giá mua khuyến nghị: 35.000 – 35.200 VNĐ/cổ phiếu
Vùng giá dự báo: 48.650 – 48.850 VNĐ/cổ phiếu
Thời gian nắm giữ: <= 12 tháng
Lợi nhuận dự kiến: + 39%

Bao-cao-cap-nhat-co-phieu-HTN-1 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu TCD

Aug 3, 2022 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

VietinBank Securities xin kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu TCD- CTCP Đầu tư Phát triển Công nghiệp và Vận tải ngày 03/08/2022 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Mỏ đá Antraco tại huyện Tri Tôn được nâng công suất khai thác lên 2 triệu m3/năm hưởng lợi từ chính sách phát triển hạ tầng tại khu vực Đồng bằng sông Cửu Long.
Lợi thế nằm trong hệ sinh thái của Tập đoàn Bamboo cùng xu hướng giảm mạnh của giá thép trong nước từ đầu quý II tạo động lực tăng trưởng cho mảng xây dựng.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH: MUA

Vùng giá mua khuyến nghị: 12.400 – 12.600 VNĐ/cổ phiếu
Vùng giá dự báo: 15.800 – 16.000 VNĐ/cổ phiếu
Thời gian nắm giữ: <= 12 tháng
Lợi nhuận dự kiến: + 27%

Bao-cao-cap-nhat-co-phieu-TCD Download

Category: Báo cáo doanh nghiệp