CTS Nghiên Cứu Phân Tích – Page 11 – Cơ hội đầu tư từ CTS

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 26.06 – 30.06.2023

Jul 3, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, số liệu được công bố cho thấy lạm phát tại các quốc gia châu Âu đạt 5,5% trong tháng 6. Lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao là dữ liệu quan trọng cho thấy chiến dịch tăng lãi suất của ECB tiếp tục được duy trì.

Trong khi đó, ngày 29/06, Tổng Cục Thống kê đã công bố báo cáo Kinh tế – Xã hội quý II và 6 tháng đầu năm 2023. Trong đó, đáng chú ý chỉ số GDP quý II đạt 4,14% ở mức thấp nhất nhiều năm khiến khả năng hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 2023 ở mức 6% trở nên không khả thi.
Trong khi đó, 6 tháng đẩu năm, tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công hoàn thành 30% kế hoạch. Kết quả trên ghi nhận sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ nhưng vẫn cách khá xa để hoàn thành kế hoạch được Quốc hội thông qua.
Trên TTCK, , thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán gia tăng mạnh vào giai đoạn khi các số liệu vĩ mô tiêu cực trong quý II được công bố, khiến chỉ số VN-Index giảm về mốc 1.120 điểm. Chúng tôi dự báo lực bán dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng trong tuần tới, với chỉ số VN-Index dự kiến dao động trong biên độ 1.100 – 1.120 điểm.

CTS-2023.03.07-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Luc-ban-gia-tang-sau-khi-so-lieu-vi-mo-quy-II-cong-bo-thi-truong-tich-luy-trong-bien-do-hep Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu VPB

Jun 27, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu VPB ngày 27/06/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Thu nhập lãi thuần tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhờ duy trì hệ số NIM ở mức cao. Với việc tốc độ giảm của lãi suất huy động có xu hướng nhanh hơn lãi suất cho vay, chúng tôi dự kiến hệ số NIM trong năm 2023 đạt 7,6%; giảm nhẹ 200 điểm cơ bản so với năm 2022. Nhờ đó, thu nhập lãi thuần trong năm 2023 dự kiến đạt 45,200 tỷ đồng, tăng trưởng 10,2% so với cùng kỳ.
Lãi từ hoạt động dịch vụ tăng trưởng nhẹ, đạt 6,640 tỷ đồng trong năm 2023. Chúng tôi dự kiến nguồn thu từ kinh doanh và đại lý bảo hiểm ghi nhận sự sụt giảm trong năm 2023 với việc Chính phủ đã ban hành các quy định theo hướng siết chặt quá trình tư vấn và niềm tin của người dân sụt giảm mạnh đối với loại hình này. Tuy vậy, việc tái ký hợp đồng bảo hiểm với AIA trong năm 2022 giúp đảm bảo duy trì nguồn thu ổn định cho VPBank trong mảng dịch vụ từ việc ghi nhận tiền hoa hồng từ đối tác.
Hoạt động kinh doanh khó khăn trong năm 2023 dự kiến khiến tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh, từ đó làm tăng áp lực trích lập dự phòng rủi ro tín dụng. Tính đến cuối năm 2022, tỷ lệ nợ xấu/tổng dư nợ của VPBank đạt 5,7%. Chúng tôi dự kiến con số này sẽ tăng lên 6% trong năm 2023 do các điều kiện kinh tế khó khăn hơn, khiến chi phí trích lập dự phòng rủi ro của ngân hàng tăng 15,5% so với năm 2022. đạt 25,946 tỷ đồng.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RI với trọng số lần lượt là 34%, 33% và 33% . Giá trị cổ phiếu VPB được xác định ở mức 20,700 đồng/cổ phần.

CTS_VPB_26.06.2023 Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu VCG

Jun 27, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu VCG ngày 27/06/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

VCG nằm trong top các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trúng nhiều dự án thành phần nhất của toàn tuyến cao tốc Bắc – Nam. Cụ thể, Vinaconex và liên danh đã chính thức trúng thầu các tuyến Bãi Vọt – Hàm Nghi, Bùng – Vạn Ninh và Quy Nhơn – Chí Thạnh với giá trị trúng thầu đạt lần lượt 5.232; 5.300 và 3.055 tỷ đồng.
Các động thái gần đây của Chính phủ được kỳ vọng giúp thị trường bất động sản dần khởi sắc từ cuối năm 2023. Điều này dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho công tác bán hàng của Vinaconex tại dự án Cát Bà Amatina – dự án trọng tâm trong mảng bất động sản của doanh nghiệp với tổng mức đầu tư dự kiến gần 11.000 tỷ đồng.
Mảng năng lượng tái tạo tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định trong hoạt động kinh doanh của Vinaconex. Trong những năm gần đây, mảng năng lượng tái tạo luôn duy trì doanh thu đểu đặn khoảng 950 tỷ đồng cho Vinaconex. Chúng tôi kỳ vọng con số này sẽ tăng lên khoảng 1.200 tỷ đồng trong năm 2023 khi nhà máy thủy điện ĐăkBa tại Quảng Ngãi do Vinaconex là chủ đầu tư chính thức hòa vào hệ thống điện quốc gia từ tháng 1/2023.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RNAV với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu VCG được xác định ở mức 24,600 đồng/cổ phần.

CTS_VCG_26.06.2023 Download

Bảng Tin, Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 26.06 – 30.06.2023

Jun 26, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, BoE đã quyết định nâng thêm 50 điểm lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 6. Hành động trên của BoE diễn ra trong bối cảnh báo cáo của Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS), trong tháng 5, CPI tại Anh tăng 0,7% so với tháng 4 trong khi lạm phát cơ bản đạt 7,1% cao nhất từ năm 1992.

Trong khi đó, PbOC tiếp tục hạ lãi suất khoản vay có kỳ hạn 1 năm từ 3,65% xuống 3,55%; khoản vay có kỳ hạn 5 năm giảm từ 4,3% xuống 4,2%. Đây là lần hạ lãi suất chính sách thứ ba của nước này chỉ trong một tuần, nhằm gửi đi tín hiệu về nỗ lực thúc đẩy phục hồi kinh tế trong bối cảnh áp lực đi xuống ngày càng tăng do tình hình địa chính trị toàn cầu phức tạp và nhu cầu thế giới suy yếu.
Trong khi đó, trong kỳ review vào ngày 23/06, MSCI tiếp tục giữ nguyên đánh giá về TTCK Việt Nam. Theo đó, Việt Nam vẫn chưa đạt được các yêu cầu trong tiêu chí về giới hạn sở hữu và room ngoại còn lại cho nhà đầu tư nước ngoài. Tính đến ngày 18/04, cổ phiếu Việt Nam vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ cổ phiếu của MSCI với 27,3%.
Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận xu hướng đi ngang trong biên độ 1.100 – 1.130 điểm với lực cầu bắt đáy gia tăng mạnh, đặc biệt là tại nhóm VN-30, giúp chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng 1,27%. Với việc áp lực chốt lãi đã giảm đi đáng kể, chúng tôi dự báo VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tăng điểm nhờ dòng tiền đổ mạnh vào thị trường và chinh phục thành công kháng cự 1.150 điểm trong tuần 26.06 – 30.06.2023.

CTS-2023.26.06-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Dong-tien-do-manh-vao-nhom-VN30-VN-Index-chinh-phuc-khang-cu-1150-diem Download

Bảng Tin, Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 19.06 – 23.06.2023

Jun 19, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 6. Hành động trên của Fed nhằm có thêm thời gian đánh giá tác động của 10 đợt tăng lãi suất liên tiếp trước đó. Ngoài ra, Fed cũng đưa ra kế hoạch tăng lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm 2023.

Trong khi đó, cuộc họp chính sách tháng 6 của ECB lại ghi nhận mức tăng 25 điểm lãi suất cơ bản, đưa mặt bằng lãi suất lên 3,5%. Hành động này của ECB nằm trong dự báo của giới phân tích khi tình hình lạm phát tại châu Âu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt đáng kể.
Tại Việt Nam, NHNN cũng thông báo giảm lãi suất điều hành đợt 4 trong năm 2023, áp dụng từ ngày 19/06 với mức giảm các loại lãi suất là 50 điểm phần trăm. Lãi suất điều hành hạ nhiệt tạo điều kiện cho các TCTD được tiếp cận với nguồn vốn rẻ hơn, góp phần hạ nhiệt mặt bằng lãi suất cho vay.
Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận xu hướng tăng điểm trong gần như suốt cả tuần; tuy vậy áp lực chốt lãi bất ngờ gia tăng trong phiên chiều 16/06 khiến đà tăng của thị trường bị thu hẹp đáng kể. Tuy vậy, với việc dòng tiền liên tục đổ mạnh vào thị trường trong giai đoạn gần đây, chúng tôi kỳ vọng áp lực chốt lãi sẽ tiếp tục được hấp thụ tốt trong tuần 19.06 – 23.06.2023, với chỉ số Vn-Index tiếp tục dao động trong biên độ hẹp 1.100 – 1.120 điểm.

CTS-2023.19.06-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Hap-thu-ap-luc-chot-lai-VN-Index-tiep-tuc-dao-dong-trong-bien-do-hep Download

Bảng Tin, Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 12.06 – 16.06.2023

Jun 12, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, PBOC yêu cầu toàn bộ các ngân hàng hạ lãi suất tiền gửi lần thứ hai trong năm. Động thái trên của PBOC diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong năm 2023 yếu hơn kỳ vọng, khiến giá trị đồng nhân dân tệ xuống mức thấp nhất 6 tháng.

Trong khi đó, theo NHNN, Theo NHNN, tổng tiền gửi của khách hàng tại hệ thống tổ chức tín dụng tính đến 30/03 đã đạt hơn 11,9 triệu tỷ đồng, tăng hơn 148 nghìn tỷ đồng so với tháng 2. Tuy vậy, mức tăng trên đến chủ yếu từ tiền gửi từ khách hàng dân cư với tổng giá trị đạt 6,28 triệu tỷ. Trong khi đó, tiền gửi từ khách hàng doanh nghiệp vẫn chưa ghi nhận mức tăng thực sự ấn tượng.
Bên cạnh đó, Chính phủ cũng đề xuất giảm 50% phí trước bạ đối với ô tô sản xuất lắp ráp trong nước, áp dụng từ ngày 01/07. Việc giảm phí trước bạ góp phần hạ giá bán sản phẩm, từ đó kích thích nhu cầu tiêu dùng trong bối cảnh sản lượng xe tiêu thụ trong quý I xuống mức thấp kỷ lục.
Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ của dòng tiền, với đỉnh điểm là phiên 08/06 khi giá trị giao dịch toàn thị trường vướt mốc 1 tỷ USD – mức cao nhất tính từ đầu năm 2023. Tuy vậy, trong bối cảnh cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed sẽ diễn ra trong tuần tới (ảnh hưởng trực tiếp đến quan điểm về chính sách tiền tệ của Fed trong nửa cuối năm), chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index sẽ có diễn biến đi ngng tích lũy trong vùng 1,100 – 1,120 điểm trong tuần 12.06 – 16.06.2023.

CTS-2023.12.06-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Tam-diem-cuoc-hop-chinh-sach-cua-Fed Download

Bảng Tin, Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 05.06 – 09.06.2023

Jun 5, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, chỉ số DXY bất ngờ bật tăng vào cuối tuần, áp sát mốc 104 điểm. Chỉ số DXY bật tăng sau khi báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số việc làm trong khu vực công và tư nhân đã tăng 339.000 trong tháng 5, vượt xa mức dự báo trung bình của các nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters là 190.000 việc làm.

Trong khi đó, theo Tổng Cục Thống kê, chỉ số CPI tháng 5 ghi nhận tăng 0,01% so với tháng trước; lạm phát cơ bản tăng 4,54% so với cùng kỳ. Lạm phát tiếp tục nằm trong mục tiêu của quốc hội đề ra, tạo điều kiện thuận lợi để NHNN thực hiện các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, theo IHS Markit, chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 5 ghi nhận 45,3 điểm. Chỉ số PMI giảm xuống mức thấp nhất 20 tháng phản ánh những khó khăn của các doanh nghiệp sản xuất trước sự sụt giảm mạnh nhu cầu tiêu dùng.
Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện mạnh của dòng tiền, nhất là dòng tiền vào nhóm VN-30 trong phiên 02/06 với giá trị giao dịch trên cả ba sàn lần đầu tiên vượt mốc 20,000 tỷ đồng; qua đó giúp chỉ số VN-Index chinh phục thành công kháng cự 1,090 điểm.Chúng tôi dự báo sức mạnh của dòng tiền mới này sẽ được kiểm chứng trong tuần tới khi áp lực chốt lãi có xu hướng gia tăng, nhất là khi khối ngoại vẫn tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng mạnh tại nhóm cổ phiếu này. Theo đó, VN-Index dự kiến sẽ dao động trong biên độ 1,080 – 1,100 điểm trong tuần 05.06 – 09.06.2023.

CTS-2023.05.06-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Dong-tien-quay-lai-nhom-VN30-VN-Index-ap-sat-khang-cu-1100-diem Download

Bảng Tin, Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 22.05 – 26.05.2023

May 22, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, chỉ số DXY đã bật tăng lên mức cao nhất trong vòng 7 tuần sau báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ trong tuần gần nhất thấp hơn dự kiến, là 242.000 đơn, trong khi dự báo là 254.000 đơn.

Trong khi đó, theo số liệu từ Tổng Cục Hải quan, cán cân thương mại của Việt Nam trong kỳ 2 tháng 4 ghi nhận xuất siêu 2,33 tỷ USD. Tuy vậy, các doanh nghiệp FDI tiếp tục là động lực chính đóng góp vào kết quả này.
Bên cạnh đó, ngày 17/05, Chính phủ đã chính thức thông qua Quy hoạch điện VIII. Quy hoạch điện VIII giúp nâng tỷ trọng đóng góp của các nhà máy năng lượng tái tạo (nhất là điện gió) đối với cơ cấu điện sản xuất.
Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ về điểm số cùng giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 3, đạt 12,491 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng với việc dòng tiền đã bắt đầu quay trở lại, chỉ số VN-Index sẽ quay trở lại xu hướng tăng điểm và chính phục kháng cự quan trọng 1,080 điểm trong tuần 22.05 – 26.05.2023.

CTS-2023.22.05-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Thanh-khoan-cai-thien-Vn_index-chinh-phuc-khang-cu-1080-diem-Download

Bảng Tin, Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 15.05 – 19.05.2023

May 15, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Tóm tắt báo cáo:

Trong tuần qua, các thành viên Quốc hội Mỹ vẫn đang đẩy mạnh quá trình đàm phán về việc nâng trần nợ công với mục tiêu hoàn thành trước ngày 01/06. Ngày 11/5, Nhà Trắng thông báo cuộc họp về trần nợ công giữa Tổng thống Mỹ Joe Biden và các đại diện cấp cao của đảng Cộng hòa dự kiến diễn ra ngày 12/5 phải hoãn đến đầu tuần tới để tạo điều kiện cho đội ngũ nhân viên hai bên tiếp tục chuẩn bị công tác liên quan.

Trong khi đó, thống kê cho thấy NHNN đã tăng dự trữ ngoại hối thêm gần 6 tỷ USD kể từ đầu năm 2023. Việc dự trử ngoại hối tăng lên giúp hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, góp phần hạ mặt bằng lãi suất trong nước.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 4 tiếp tục ghi nhận sự trầm lắng với chỉ 1 đợt phát hành thành công duy nhất trị giá 167 tỷ đồng. Khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn từ đây đến cuối năm 2023 khiến các doanh nghiệp hạn chế phát hành mới và tập trung trả lãi trái phiếu.
Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ cả về điểm số lẫn thanh khoản, giúp chỉ số Vn-Index ghi nhận tăng 2,6% lên 1,060 điểm. Tuy vậy, dòng tiền lại ghi nhận xu hướng dịch chuyển khỏi nhóm VN-30 và tập trung vào các cổ phiếu đơn lẻ, khiến tổng giá trị giao dịch nhóm VN-30 có thời điểm chiếm chưa đến 50% thanh khoản toàn thị trường. Chúng tôi dự báo xu hướng sẽ tiếp diễn trong tuần tới và khiến thị trường phân hóa mạnh, với VN-Index dao động trong biên độ 1,055 – 1,075 điểm.

CTS-2023.15.05-Bao-cao-Chien-luoc-tuan-Dong-tien-dich-chuyen-khoi-nhom-VN-30-thi-truong-tiep-tuc-phan-hoa-manh Download

Bảng Tin, Báo cáo doanh nghiệp, Báo cáo phân tích

Khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG

May 9, 2023 by CTS Nghiên Cứu Phân Tích 0 Comments

Phòng NCPT & PTSP kính gửi khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG ngày 09/05/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Vị thế tài chính tốt giúp HDG dễ dàng nắm bắt cơ hội khi thị trường bất động sản phục hồi. Tính đến cuối năm 2022, tổng giá trị các khoản nợ vay và thuê tài chính của HDG là 5,398 tỷ đồng, giảm gần 12% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, việc giảm bớt gánh nặng tài chính giúp HDG dễ dàng nắm bắt được cơ hội khi thị trường bất động sản hồi phục sau hàng loạt động thái hỗ trợ của Chính phủ từ đầu năm 2023.
Việc bàn giao các sản phẩm thuộc dự án Hà Đô Charm Villa giúp đảm bảo nguồn thu cho mảng bất động sản trong giai đoạn thị trường đối diện nhiều khó khăn. Bắt đầu mở bán từ quý II/2022, số liệu thống kê cho thấy HDG đã bàn giao 112/528 sản phẩm của dự án tính đến cuối năm 2022. Với việc dự án đã hoàn thiện các thủ tục pháp lý và chủ đầu tư đã tiến hành chiết khấu giá bán, chúng tôi dự kiến HDG sẽ bàn giao khoảng 110 sản phẩm trong năm 2023, giúp mang mảng bất động sản ghi nhận doanh thu 800 tỷ đồng.
Kế hoạch tăng giá điện trong năm 2023 của Chính phủ giúp giảm thiểu tác động tiêu cực từ xu hướng quay trở lại của El Nino. Từ ngày 04/05/2023, theo quyết định được Tổng giám đốc EVN ký, giá bán điện thương phẩm bình quân ghi nhận 3%, đạt giá trị 1,920 đồng/kWh (chưa bao gồm thuế VAT). Điều này dự kiến giúp doanh thu mảng năng lượng tái tạo của HDG đạt 2,086 tỷ đồng trong năm 2023, chỉ giảm nhẹ 1,4% so với năm 2022.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RNAV với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu HDG được xác định ở mức 41.450 đồng/cổ phần.

Khuyen-nghi-mua-co-phieu-HDG Download