Category: Báo cáo chiến lược

WEEKLY INVESTMENT STRATEGY REPORT ON 30TH OCTOBER, 2023

Vietinbank Securities has published the Weekly Investment Strategy Report on 30th October, 2023 with the executive summary presented below:

• According to the report from the U.S. Department of Commerce on October 26, the GDP growth for Q3 in the United States reached 4.9%, which was higher than analysts’ forecasts. This information caused the DXY index to increase to 106.6 points as of October 27, marking a 0.38% rise compared to the previous week.
• The strengthening of the USD has had a negative impact on global stock markets, causing most indices to record declines ranging from 0.8% to 3% during the week of October 23 to 27. Among them, the VN-Index has experienced the most significant decline for the second consecutive week, with a drop of 4.28%, closing the week at 1,060 points. Investor sentiment has become notably cautious, leading to a slight decrease in liquidity and average trading value, with figures reaching 14,108 billion VND and 696 million shares, respectively, for each session.
• The notable corporate event in the past week is the news that Vingroup Group has issued 250 million USD in international bonds with an interest rate ranging from 9.5% to 10%, payable quarterly in USD and maturing in 2028. These bonds are also convertible into VHM shares at a price range of 51,635 to 53,880 VND. According to our research, Vingroup’s purpose in issuing these bonds is to partially refinance a portion of the 500 million USD bonds issued in September 2021 with a 5-year term.
• We forecast that the market focus in the week of October 30th – November 2nd, 2023, will center around the Fed’s policy meeting in November, especially in the context of the USD/VND exchange rate being at its highest level since the beginning of 2023. If the Fed maintains the current interest rate level (which has a 99.5% probability according to the CME Group’s observation tool), the VN-Index is expected to begin a mid-term bottoming process and fluctuate within the range of 1,030 to 1,080 points. Investors are advised to maintain a 40/60 equity/cash ratio, focusing on stocks with favorable Q3 earnings reports and significant growth potential going into 2024.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 30.10 – 03.11.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ vào ngày 26/10, tăng trưởng GDP quý III của Mỹ đạt 4,9% trong quý III – cao hơn dự báo của giới phân tích. Thông tin trên khiến chỉ số DXY bật tăng lên mốc 106.6 điểm tính đến ngày 27.10, tương ứng tăng 0,38% so với tuần trước.
• Đồng USD mạnh lên góp phần gây tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán thế giới, khiến hầu hết chỉ số đều ghi nhận mức giảm trong khoảng 0,8% – 3% trong tuần 23.10 – 27.10. Trong đó, VN – Index có tuần thứ 2 liên tiếp ghi nhận mức giảm mạnh nhất thế giới với giá trị đạt 4,28%, kết tuần tại mốc 1.060 điểm. Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng đáng kể khiến thanh khoản và giá trị trung bình giao dịch trung bình mỗi phiên ghi nhận sụt giảm nhẹ, đạt giá trị lần lượt 14,108 tỷ đồng và 696 triệu cổ phiếu.
• Sự kiện doanh nghiệp niêm yết đang chú ý trong tuần qua là thông tin Tập đoàn Vingroup phát hành 250 triệu UD trái phiếu quốc tế, với lãi suất trong khoảng 9,5 – 10%, trả hằng quý và thanh toán bằng đồng USD, đáo hạn vào năm 2028 và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu VHM với giá trong khoảng 51.635 – 53.880 VNĐ. Theo tìm hiểu của chúng tôi, mục đích phát hành trái phiếu lần này của Tập đoàn Vingroup là để hoán đổi nợ một phần khoản trái phiếu 500 triệu USD phát hành vào tháng 9/2021, có kỳ hạn 5 năm.
• Chúng tôi dự báo tâm điểm của thị trường tuần 30.10 – 02.11.2023 sẽ hướng về cuộc họp chính sách tháng 11 của Fed, nhất là trong bối cảnh tỷ giá USD/VND đang ở mức cao nhất tính từ đầu năm 2023. Trong trường hợp Fed duy trì mặt bằng lãi suất như hiện nay (xác suất 99,5% theo công cụ quan sát của CME Group), chỉ số VN-Index dự báo bắt đầu quá trình tạo đáy trung hạn và dao động trong biên độ 1.030 – 1.080 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 40/60, tập trung vào các cổ phiếu có KQKD quý III được công bố khả quan và có nhiều dư địa để duy trì đà tăng trưởng sang năm 2024.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 23.10 – 27.10.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo phát biểu ngày 19/10 của Chủ tịch Fed, lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt, tuy nhiên giá cả giảm chưa đủ để xác định xu hướng. Ngân hàng trung ương sẽ “kiên quyết” thực hiện cam kết hạ lạm phát xuống mức mục tiêu 2%.
• Thị trường chứng khoán thế giới ghi nhận xu hướng giảm điểm trước các diễn biến phức tạp hơn trong căng thẳng tại khu vực Trung Đông. Trong đó, VN-Index là chỉ số ghi nhận giảm mạnh nhất thế giới với mức giảm 4,04%. Lực bán gia tăng mạnh trong giai đoạn đầu tuần khiến thanh khoản và giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên tăng mạnh khoảng 18% so với tuần trước. Bán lẻ và dịch vụ tài chính là hai ngành ghi nhận lực bán mạnh nhất với mức giảm lần lượt là 8,26% và 7,73% so với tuần trước.
• Trong tuần qua chỉ số DXY ghi nhận mức giảm nhẹ so với tuần trước khi giá dầu thế giới hạ nhiệt vào ngày 20/10. Tuy vậy, tỷ giá USD/VND trong nước lại biến động ngược chiều khi bật tăng 0,35%. Hoạt động phát hành tín phiếu của NHNN dần hạ nhiệt khi tổ chức này đã bơm ròng trở lại khoảng 14.100 tỷ đồng ra thị trường liên ngân hàng vào hai phiên 19 và 20/10.
• Chúng tôi dự báo kết quả kinh doanh quý III sẽ tiếp tục là tâm điểm của thị trường trong tuần 23.10 – 27.10, khiến mức độ phân hóa sẽ trở nên rõ nét dù chỉ số VN-Index duy trì biến động đi ngang trong biên độ 1.110 – 1.150 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 30/70, đồng thời tiếp tục theo dõi chờ đợi diễn biến ổn định trở lại của chỉ số VN-Index. NĐT có khẩu vị rủi ro cao có thể giải ngân từng phần và nâng tỷ lệ nắm giữ cp/tiền mặt lên 50/50 khi chỉ số VN-Index biến động trong vùng 1.08x – 1.11x điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 16.10 – 20.10.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ, CPI tháng 9 tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 3.7% so với cùng kỳ. Loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, CPI lõi tăng 0.3% so với tháng trước và tăng 4.1% so với cùng kỳ. Thông tin trên cũng khiến chỉ số DXY bật tăng lên 106.7 điểm tính tại ngày 12/10.

• Thị trường chứng khoán thế giới hầu hết ghi nhận xu hướng tăng điểm trong tuần qua, với chỉ số VN-Index nằm trong top tăng mạnh nhất với mức tăng 2,32%. Trong bối cảnh mùa công bố KQKD quý III đến gần, dòng tiền có dấu hiệu quay lại thị trường giúp thanh khoản và giá trị giao dịch mỗi phiên ghi nhận tăng nhẹ so với tuần trước. Dòng tiền lan tỏa khá đều ra các nhóm ngành, với mức tăng mạnh nhất ghi nhận tại nhóm dầu khí và hóa chất.
• Tuần qua cũng ghi nhận thông tin khách hàng Noble House của PTB tiến hành nộp đơn phá sản tại Mỹ. Chúng tôi tôi dự báo PTB sẽ tiến hành trích lập dự phòng khoảng 51 tỷ đồng ngay trong quý III/2023 trước sự kiện nộp đơn phá sản của Noble House. Mức trích lập đối với quý IV/2023 và quý I/2024 dự kiến sẽ giảm dần, với giá trị dự kiến là 23 và 3 tỷ đồng.
• Chúng tôi dự báo hàng loạt doanh nghiệp sẽ bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý III trong tuần 16.10 – 20.10, góp phần giúp dòng tiền tiếp tục quay lại thị trường, với chỉ số VN-Index dao động trong biên độ 1.140 – 1.170 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 70/30, tập trung vào một số cổ phiếu được khuyến nghị trong báo cáo, bao gồm SHS, GEX, BCG và DXG.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 09.10 – 13.10.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Vào ngày 3/10, Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – lãi suất tham chiếu cho chi phí vốn toàn cầu – đã đạt mức cao nhất trong 16 năm là 4,8%, tăng 50 điểm cơ bản chỉ trong vòng hai tuần.

• Chỉ số CPI của Eurozone tăng 4,3% trong tháng 9. Lạm phát cơ bản giảm từ 5,3% xuống 4,5% – đây là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 08/2020.
• Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất Việt Nam đạt 49,7 điểm trong tháng 9, giảm trở lại xuống dưới mốc 50 điểm sau khi đạt trên 50,5 điểm trong tháng 8.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán tiếp tục gia tăng mạnh trong giai đoạn đầu tuần, tuy vậy vùng 1,100 điểm đã phát huy tốt vai trò hỗ trợ giúp thị trường dần ổn định và kết tuần tại mốc 1,228 điểm. Với việc mùa công bố kết quả kinh doanh quý III đang đến gần, chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index tiếp tục phân hóa mạnh trong vùng 1,115 – 1,140 điểm trong tuần 09.10 – 13.10.2023 với giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên duy trì ở mức thấp dưới 18,000 tỷ đồng.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 25.09 – 29.09.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Đúng như dự báo của các chuyên gia, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 20/09 ở mức 5,25% -5,5%, đồng thời báo hiệu lãi suất có thể tăng thêm một đợt trong năm 2023.

• Theo Tổng cục Hải quan, tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam trong nửa cuối tháng 8 đạt hơn 18 tỷ USD, tăng hơn 26% so với 2 tuần đầu của tháng 8. Trong khi đó, doanh số bán lẻ tháng 8 cũng tăng 7,6% so với cùng kỳ, chỉ số sản xuất công nghiệp tiếp đà tăng trưởng.
• NHNN chính thức phát hành 10.000 tỷ đồng tín phiếu vào ngày 21/09, đánh dấu đợt phát hành đầu tiên kể từ tháng 3/2023 trong bối cảnh thanh khoản hệ thống ngân hàng đang có dấu hiệu dư thừa. Động thái này cho thấy NHNN sẵn sàng can thiệp để “hạ nhiệt” tỷ giá và theo đó, được kỳ vọng sẽ giữ chân dòng tiền ngoại đang “nhấp nhổm” rút ra hoặc tạo cú hích cho dòng tiền ngoại đang chờ đợi giải ngân.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán tiếp tục dâng cao khi tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng tiêu cực bởi diễn biến của TTCK quốc tế sau cuộc họp chính sách và sức ép giảm giá từ các cổ phiếu thuộc nhóm VN30. Chúng tôi cho rằng áp lực bán vẫn còn kéo dài sang tuần 25.09 – 29.09 khi số liệu chính thức về tăng trưởng GDP quý III (dự báo không khả quan) được công bố.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 18.09 – 22.09.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo dữ liệu công bố, CPI Mỹ ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong năm, theo đó  CPI toàn phần tăng 0,6% so với tháng trước và tăng 3,7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, CPI lõi (loại trừ thực phẩm & năng lượng) tăng 0,3% và cao hơn 4,3% so với 1 năm trước nằm trong ước tính của các nhà dự báo.

• Ngày 14/09, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm khiến lãi suất cơ bản đồng euro tăng lên mức 4%, đạt mức cao kỷ lục để chống lạm phát.
• Trong khi đó, ngày 11/09, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tỷ giá trung tâm USD/VND ở mức 24.005 đồng, tăng thêm 12 đồng/USD so với cuối tuần qua. Đây cũng là lần đầu tiên, tỷ giá trung tâm vượt mốc 24.000 đồng.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán tiếp tục chiếm ưu thế khi nhu cầu chốt lãi gia tăng, khiến chỉ số VN-Index ghi nhận giảm 1,44% về mốc 1,127 điểm. Với việc của họp chính sách tháng 9 của Fed sẽ diễn ra và tâm lý giới đầu tư trở nên thận trọng hơn, chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index sẽ diễn biến đi ngang trong vùng 1.115 – 1.140 điểm trong tuần 18.09 -22.09.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 11.09 – 15.09.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo số liệu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tính đến ngày 23/8, tổng lượng tiền mặt của các ngân hàng Mỹ đã tăng 5,4% so với cuối năm 2022 lên 3.260 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức thông thường trước đại dịch, nhưng thấp hơn mức ghi nhận trong các tuần ngay sau các vụ phá sản ngân hàng hồi tháng Ba.

• Theo IHS markit, chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam của S&P Global trong tháng 8 đã tăng trở lại lên trên ngưỡng 50 điểm lần đầu trong sáu tháng.
• Trong khi đó, theo Vụ Kế hoạch – Đầu tư (Bộ GTVT), tính hết tháng 8/2023, trong tổng kế hoạch vốn đầu tư công được Thủ tướng Chính phủ giao (hơn 95,200 tỷ đồng), Bộ GTVT giải ngân khoảng 49,723 tỷ đồng, đạt khoảng 52% kế hoạch năm. Tiến độ giải ngân đạt 95% so với kế hoạch các chủ đầu tư đăng ký.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận dòng tiền tiếp tục đổ mạnh vào thị trường, giúp VN-Index chinh phục thành công đỉnh cũ 1,140 điểm và ngược dòng so với xu hướng giảm điểm của TTCK thế giới. Chúng tôi dự báo xu hướng này tiếp tục duy trì trong tuần 11.09 – 15.09.2023, giúp chỉ số áp sát kháng cự tiếp theo tại mốc 1,280 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 05.09 – 08.09.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Số lượng việc làm của Mỹ, trong tháng 7/2023, đã trở về mức trước đại dịch COVID-19, mở ra dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm nước này đang hạ nhiệt, đồng thời đem lại hy vọng cho Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong việc có thể hạ thấp lạm phát mà không làm cho tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh.

• Tại Trung Quốc, Bộ Tài chính nước này cho biết sẽ giảm 50% thuế chuyển nhượng đối với giao dịch cổ phiếu, hiện đang ở mức 0,1%, bắt đầu có hiệu lực từ ngày 28/08/2023 để “vực dậy thị trường vốn và thúc đẩy niềm tin của giới đầu tư”.
• Trong khi đó, tại Thông tư 06 sửa đổi của NHNN, từ 01/09, các ngân hàng có thể cho khách hàng vay để trả nợ trước hạn tại các ngân hàng khác với mục đích ngoài sản xuất kinh doanh như mua nhà, xe ô tô. Thông tin này dự kiến giúp hạ nhiệt mặt bằng lãi suất cho vay tại các ngân hàng, đồng thời mở ra triển vọng “phá bang” thanh khoản trên thị trường bất động sản khi người mua nhà được tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận xu hướng tăng mạnh và dần tìm được điểm cân bằng khi dòng tiền vẫn ở lại thị trường với giá trị giao dịch duy trì ổn định trên mức 20,000 tỷ đồng. Tuy vậy, sức mạnh của dòng tiền dự kiến sẽ được kiểm chứng trong tuần 05.09 – 08.09 khi chỉ số VN-Index dần áp sát đỉnh cũ, với biên độ dao động dự kiến trong vùng 1.215 – 1.245 điểm.