Category: Báo cáo vĩ mô

BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ NHANH TÁC ĐỘNG KẾT QUẢ ĐÀM PHÁN THƯƠNG MẠI GIỮA VIỆT NAM VÀ MỸ VÀO THÁNG 7 NĂM 2025

Một số thông tin chính trong báo cáo:

• Tóm lại, kết quả đàm phán thương mại giữa Việt Nam và Mỹ vào tháng 7 năm 2025 tạo ra các tác động như sau:

• Xuất hiện nhiều thách thức trước mắt, bao gồm tạo áp lực lên hoạt động xuất khẩu và cán cân thương mại; gây tác động lên chuỗi cung ứng và hàng hóa trong nước; ảnh hưởng đến cạnh tranh trong việc thu hút dòng vốn FDI và tạo các hệ lụy đối với các chính sách vĩ mô và ổn định kinh tế.

• Nếu Mỹ áp dụng mô hình thuế quan theo tỷ lệ “foreign content”, các ngành như điện tử, da giày, dệt may, máy móc sẽ chịu tác động mạnh nhất. Ngành nông thủy sản và một số mặt hàng chế biến sâu trong nước (ví dụ gỗ, thực phẩm đóng gói nội địa hóa cao) có thể được ưu tiên hoặc miễn giảm.

• Tác động tích cực của kết quả đàm phán này cần được theo dõi thêm trong thời gian tới khi so sánh kết quả đàm phán với Mỹ của các đối thủ cạnh tranh chính với mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam như Banglasesh, Ecuaador, Nga, v.v…

• Đây là bản đánh giá nhanh của chúng tôi sau khi thông tin Việt Nam và Mỹ đạt được thỏa thuận được công bố vào tối ngày 02 tháng 07 (giờ Việt Nam). VietinBank Securities sẽ tiếp tục cập nhật khi các thông tin chi tiết hơn được công bố.

BÁO CÁO VĨ MÔ 5T ĐẦU NĂM – NĂM 2025

Một số thông tin vĩ mô quan trọng:

Trong tháng 5 năm 2025, Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) ước tính tăng 9,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ngành khai khoáng tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước; ngành chế biến, chế tạo tăng 11,0%; cung cấp nước, hoạt động quản lý và xử lý rác thải, nước thải tăng 11,3%; sản xuất và phân phối điện tăng 3,3%.

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 5/2025 đạt 49,8 điểm, so với 45,6 điểm của tháng 4, cho thấy các điều kiện kinh doanh của ngành sản xuất đã gần như ổn định.

Bình quân 5 tháng đầu năm, chỉ số CPI tăng 3,21% so với cùng kỳ năm trước, lạm phát cơ bản tăng 3,10%. Lạm phát cơ bản tăng thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 3,21%), chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm, điện sinh hoạt, giá dịch vụ y tế là yếu tố tác động làm tăng CPI nhưng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục tính lạm phát cơ bản.

Chi tiết xin vui lòng, đọc trong file đính kèm dưới đây.

BÁO CÁO VĨ MÔ 4T ĐẦU NĂM – NĂM 2025

Một số thông tin vĩ mô quan trọng:

Trong tháng 4 năm 2025, Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) ước tính tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó,  ngành chế biến, chế tạo tăng 10,1%, đóng góp 8,5 điểm phần trăm vào mức tăng chung; ngành sản xuất và phân phối điện tăng 5,1%, đóng góp 0,5 điểm phần trăm; ngành cung cấp nước, hoạt động quản lý và xử lý rác thải, nước thải tăng 10,2%, đóng góp 0,1 điểm phần trăm; ngành khai khoáng giảm 4,5%, làm giảm 0,7 điểm phần trăm.

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 4/2025 đạt 45,6 điểm, giảm khá mạnh so với 50,5 điểm của kỳ trước, phản ánh sự sụt giảm đơn hàng và khó khăn về chi phí đầu vào, cho thấy sức khỏe ngành sản xuất suy giảm rõ rệt do tác động của chính sách thuế quan đối ứng của Mỹ. Trong khi đó, hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục duy trì sự phục hồi ổn định, thể hiện qua việc chỉ số sản xuất công nghiệp trong tháng 4/2025 vẫn tăng tới 8,9% so với cùng kỳ năm trước.

Trong tháng 4, chỉ số CPI tăng 0,07% so với tháng trước. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số CPI tăng 3,12%, lạm phát cơ bản tăng 3,05% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản tăng 3,05%, thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 3,12%), chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm, điện sinh hoạt, giá dịch vụ y tế là yếu tố tác động làm tăng CPI nhưng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục tính lạm phát cơ bản. Bình quân bốn tháng đầu năm 2025, CPI tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước; lạm phát cơ bản tăng 3,05%.

Chi tiết xin vui lòng, đọc trong file đính kèm dưới đây.

BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ NHANH TÁC ĐỘNG VIỆC MỸ MIỄN THUẾ ĐỐI ỨNG VỚI CÁC THIẾT BỊ ĐIỆN TỬ

Một số thông tin chính trong báo cáo:

Việc Mỹ tiến hành miễn thuế với các sản phẩm thiết bị giúp bảo vệ người tiêu dùng và các doanh nghiệp Mỹ đặt trụ sở nhà máy tại nước ngoài, góp phần hạ nhiệt tình hình lạm phát nhằm tạo điều kiện để Fed tiến hành hạ lãi suất. Đây chỉ là bước đầu tiên trong quá trình đàm phán sắp tới của Mỹ và Trung Quốc kể từ khi căng thẳng thương mại gia tăng từ đầu tháng 4, đồng thời giúp duy trì vị thế là điểm đến tiềm năng của Việt Nam với dòng vốn FDI khi thực hiện chiến lược “Trung Quốc + 1”, góp phần cải thiện
triển vọng kinh doanh của các cổ phiếu ngành bất động sản khu công nghiệp đang niêm yết. Chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật các động thái tiếp theo liên quan đến cuộc điều tra về chuỗi cung ứng với các sản phẩm thuộc ngành bán dẫn trong thời gian tới.

BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ VỀ CĂNG THẲNG THƯƠNG MẠI MỸ – TRUNG QUỐC

Một số thông tin chính trong báo cáo:

Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc bùng nổ vào năm 2018 dưới thời Tổng thống Donald Trump, với mục tiêu chính của Mỹ là giảm thâm hụt thương mại và buộc Trung Quốc thay đổi các chính sách về trợ cấp công nghiệp, bảo hộ công nghệ, và hạn chế tiếp cận thị trường.

BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ NHANH TÁC ĐỘNG GÓI TÍN DỤNG 500,000 TỶ ĐỒNG TẠO ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ ĐẾN CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT

Một số thông tin chính trong báo cáo:

Gói tín dụng 500,000 tỷ đồng tạo động lực tăng trưởng kinh tế có tác động rất tích cực đến các doanh nghiệp niêm yết và trải rộng ở nhiều nhóm ngành như ngân hàng, xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng (thép, xi măng, đá, nhựa đường), điện, bán lẻ.

BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ VỀ VIỆC MỸ ÁP THUẾ VỚI VIỆT NAM

Một số thông tin chính trong báo cáo:

Trong một tuyên bố đưa ra vào đầu giờ sáng ngày 3 tháng 4 (giờ Việt Nam), Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ áp dụng mức thuế tối thiểu 10% đối với tất cả các nhà xuất khẩu vào Mỹ, áp dụng từ ngày 5 tháng 4. Không dừng lại ở đó, ông còn áp thêm thuế đối với khoảng 60 quốc gia có mất cân bằng thương mại lớn nhất với Mỹ, áp dụng từ ngày 9 tháng 4.

BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ VỀ VIỆC MỸ ÁP THUẾ VỚI VIỆT NAM

Một số thông tin chính trong báo cáo:

Mỹ dự kiến áp thuế 10% đối với ngành thủy sản, 25% với ngành gỗ Việt Nam, áp dụng chính thức từ ngày 02 tháng 04 năm 2025. Mức thuế tăng bình quân với Việt Nam dự kiến tăng từ 2,2% lên 5,1%.

Một số doanh nghiệp niêm yết có thể bị ảnh hưởng bởi thông tin này bao gồm MPC, FMC, PTB, TCM, TNG, MSH.

Chi tiết xin vui lòng, đọc trong file đính kèm dưới đây.

BÁO CÁO VĨ MÔ 2T ĐẦU NĂM – NĂM 2025

Một số thông tin vĩ mô quan trọng:

Trong tháng 2 năm 2025, Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) ước tính tăng 17,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ngành chế biến, chế tạo tăng 9,3%; ngành sản xuất và phân phối điện tăng 2,3% và ngành khai khoáng giảm 6,4%.

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 2/2025 đạt 49,2 điểm, tăng so với mức 48,9 điểm của tháng 1 năm 2025 và vẫn dưới mức 50 điểm phản ánh sự suy yếu của các điều kiện kinh doanh, khiến các doanh nghiệp phải tiến hành giảm giá bán đồng thời chứng kiến sự sụt giảm của số lượng đơn hàng mới. Trong khi đó, hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục duy trì sự phục hồi ổn định, thể hiện qua việc chỉ số sản xuất công nghiệp trong tháng 2/2025 vẫn tăng tới 17,2% so với cùng kỳ năm trước.

Trong tháng 2, chỉ số CPI tăng 0,34% so với tháng trước. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số CPI tăng 3,27%, lạm phát cơ bản tăng 2,97% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản tăng 2,97%, thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 3,27%), chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm, điện sinh hoạt và dịch vụ y tế là yếu tố tác động làm tăng CPI nhưng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục tính toán lạm phát cơ bản.

Chi tiết xin vui lòng, đọc trong file đính kèm dưới đây.

BÁO CÁO VĨ MÔ 1T ĐẦU NĂM – NĂM 2025

Một số thông tin vĩ mô quan trọng:

Trong tháng 1 năm 2025, Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) ước tính tăng 18,3% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ngành chế biến, chế tạo tăng 19,3%; ngành sản xuất và phân phối điện tăng 21,6% và ngành khai khoáng tăng 7,3%.

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 1/2025 đạt 48,9 điểm, giảm so với mức 49,8 điểm của tháng 12 năm 2024, với nguyên nhân chủ yếu đến từ sự sụt giảm trở lại về cả sản lượng và số đơn đặt hàng khiến các công ty phải tiến hành cắt giảm việc làm và giảm lượng tồn kho cả hàng mua và hàng thành phẩm. Trong khi đó, hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục duy trì sự phục hồi ổn định, thể hiện qua việc chỉ số sản xuất công nghiệp trong tháng 1/2025 vẫn tăng tới 18,3% so với cùng kỳ năm trước.

Trong tháng 1, chỉ số CPI tăng 0,98% so với tháng trước. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số CPI tăng 3,63%, lạm phát cơ bản tăng 3,07% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản tăng 3,07%, thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 3,63%), chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm, điện sinh hoạt và dịch vụ y tế là yếu tố tác động làm tăng CPI nhưng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục tính toán lạm phát cơ bản.

Chi tiết xin vui lòng, đọc trong file đính kèm dưới đây.