CTS Nghiên Cứu Phân Tích

CTF COMPANY REPORT

The Research and Product Development Department published the CTF Company Report, with essensial information presented below:

Potential Catalysts:

Automotive market’s inherent resilience, coupled with regulatory measures promised by management authorities, holds promise for the second half of 2023 with significantly positive signals that lay the groundwork for a return to a growth trajectory.

The expansion of showroom system in the South of Vietnam will facilitate the increase of sales volume, create a new driver for the long-term development of the company.

Some investment risks

Vietnamese consumer spending has still been undergoing significant reduction although different actions have been made by SBV and the government to support the automotive industry, resulting in lower-than-expectation actual business performance of CTF for the year 2023.

The monetary policy of leading central banks, especially Fed, is still complicated to predict the next action, meaning that the residual space for SBV to continue the loose monetary policy is lower, affecting the demand of customers towards luxury products like car.

At the end of quarter II/2023, CTF’s financial borrowings are VND 1,819 billion. With the loan interest rate still remains at a high level, this can be an unavoidable impact factor to the financial performance of CTF for the year 2023.

Báo cáo đánh giá cổ phiếu BCG

Phòng NCPT & PTSP kính gửi Báo cáo đánh giá cổ phiếu BCG ngày 12/10/2023 như sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Việc bàn giao các sản phẩm bất động sản tại hai dự án Hội An D’or và Malibu Hội An trong giai đoạn cuối năm là động lực chính cho đà phục hồi của BCG trong năm 2023. Theo dự báo của chúng tôi, BCG Land sẽ bàn giao toàn bộ dự án Hội An D’or, toàn bộ khu shophouse và 30 căn biệt thự tại dự án Malibu Hội An trong năm 2023, mang lại doanh thu khoảng 3,868 tỷ đồng cho mảng bất động sản.

Hoạt động xây dựng dự kiến ghi nhận tăng trưởng trở lại từ sự hồi phục của thị trường bất động sản trong giai đoạn cuối năm và sự tham gia đấu thầu các dự án cao tốc của Tracodi tại khu vực Đồng bằng Sông Cửu Long. Theo chia sẻ tại buổi gặp mặt nhà đầu tư, lãnh đạo TCD cho biết tính đến cuối quý II/2023, giá trị backlog mảng xây dựng đạt giá trị khoảng 9,000 tỷ đồng.

Việc chính thức chạy full công suất dự án nhà máy điện mặt trời Phù Mỹ từ tháng 6tạo động lực tăng trưởng mới cho mảng năng lượng tái tạo. Ngày 31/12/2020, Nhà máy điện mặt trời Phù Mỹ đã đưa vào khai thác thương mại 216 MW trên tổng công suất 330 MW. Sau hơn 2 năm chờ cơ chế giá mới cho các dự án điện chuyển tiếp, đến ngày 30/05/2023, 114MW còn lại của dự án chính thức được công nhận vận hành thương mại.

RỦI RO

Pháp lý các dự án bất động sản nhiều thủ tục phức tạp, ảnh hưởng đến tiến độ xây dựng và bàn giao các dự án trong tương lai của BCG như Hội An D’Or, Malibu Hội An, King Crown Infinity.

Nhu cầu sử dụng nguyên vật liệu xây dựng tăng trong giai đoạn cuối năm khi hàng loạt dự án cao tốc được triển khai khiến biên lợi nhuận mảng xây dựng thấp hơn dự báo.

Tính đến cuối quý II/2023, giá trị các khoản nợ vay tài chính của BCG là 13,926 tỷ đồng. Với việc mặt bằng lãi suất cho vay tại các ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao, trong trường hợp hoạt động kinh doanh diễn biến không thuận lợi, điều này có thể gây áp lực lên kết quả kinh doanh của công ty.

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi kết hợp 3 phương pháp định giá là P/E, P/B và RNAV với trọng số tương đương nhau. Giá trị cổ phiếu BCG được xác định ở mức 12.800 đồng/cổ phần.