Category: Báo cáo chiến lược

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 19.06 – 23.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 6. Hành động trên của Fed nhằm có thêm thời gian đánh giá tác động của 10 đợt tăng lãi suất liên tiếp trước đó. Ngoài ra, Fed cũng đưa ra kế hoạch tăng lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm 2023.

• Trong khi đó, cuộc họp chính sách tháng 6 của ECB lại ghi nhận mức tăng 25 điểm lãi suất cơ bản, đưa mặt bằng lãi suất lên 3,5%. Hành động này của ECB nằm trong dự báo của giới phân tích khi tình hình lạm phát tại châu Âu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt đáng kể.
• Tại Việt Nam, NHNN cũng thông báo giảm lãi suất điều hành đợt 4 trong năm 2023, áp dụng từ ngày 19/06 với mức giảm các loại lãi suất là 50 điểm phần trăm. Lãi suất điều hành hạ nhiệt tạo điều kiện cho các TCTD được tiếp cận với nguồn vốn rẻ hơn, góp phần hạ nhiệt mặt bằng lãi suất cho vay.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận xu hướng tăng điểm trong gần như suốt cả tuần; tuy vậy áp lực chốt lãi bất ngờ gia tăng trong phiên chiều 16/06 khiến đà tăng của thị trường bị thu hẹp đáng kể. Tuy vậy, với việc dòng tiền liên tục đổ mạnh vào thị trường trong giai đoạn gần đây, chúng tôi kỳ vọng áp lực chốt lãi sẽ tiếp tục được hấp thụ tốt trong tuần 19.06  – 23.06.2023, với chỉ số Vn-Index tiếp tục dao động trong biên độ hẹp 1.100 – 1.120 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 12.06 – 16.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, PBOC yêu cầu toàn bộ các ngân hàng hạ lãi suất tiền gửi lần thứ hai trong năm. Động thái trên của PBOC diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong năm 2023 yếu hơn kỳ vọng, khiến giá trị đồng nhân dân tệ xuống mức thấp nhất 6 tháng.

• Trong khi đó, theo NHNN, Theo NHNN, tổng tiền gửi của khách hàng tại hệ thống tổ chức tín dụng tính đến 30/03 đã đạt hơn 11,9 triệu tỷ đồng, tăng hơn 148 nghìn tỷ đồng so với tháng 2. Tuy vậy, mức tăng trên đến chủ yếu từ tiền gửi từ khách hàng dân cư với tổng giá trị đạt 6,28 triệu tỷ. Trong khi đó, tiền gửi từ khách hàng doanh nghiệp vẫn chưa ghi nhận mức tăng thực sự ấn tượng.
• Bên cạnh đó, Chính phủ cũng đề xuất giảm 50% phí trước bạ đối với ô tô sản xuất lắp ráp trong nước, áp dụng từ ngày 01/07. Việc giảm phí trước bạ góp phần hạ giá bán sản phẩm, từ đó kích thích nhu cầu tiêu dùng trong bối cảnh sản lượng xe tiêu thụ trong quý I xuống mức thấp kỷ lục.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ của dòng tiền, với đỉnh điểm là phiên 08/06 khi giá trị giao dịch toàn thị trường vướt mốc 1 tỷ USD – mức cao nhất tính từ đầu năm 2023. Tuy vậy, trong bối cảnh cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed sẽ diễn ra trong tuần tới (ảnh hưởng trực tiếp đến quan điểm về chính sách tiền tệ của Fed trong nửa cuối năm), chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index sẽ có diễn biến đi ngng tích lũy trong vùng 1,100 – 1,120 điểm trong tuần 12.06 – 16.06.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 05.06 – 09.06.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, chỉ số DXY bất ngờ bật tăng vào cuối tuần, áp sát mốc 104 điểm. Chỉ số DXY bật tăng sau khi báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số việc làm trong khu vực công và tư nhân đã tăng 339.000 trong tháng 5, vượt xa mức dự báo trung bình của các nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters là 190.000 việc làm.

• Trong khi đó, theo Tổng Cục Thống kê, chỉ số CPI tháng 5 ghi nhận tăng 0,01% so với tháng trước; lạm phát cơ bản tăng 4,54% so với cùng kỳ. Lạm phát tiếp tục nằm trong mục tiêu của quốc hội đề ra, tạo điều kiện thuận lợi để NHNN thực hiện các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp.
• Bên cạnh đó, theo IHS Markit, chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 5 ghi nhận 45,3 điểm. Chỉ số PMI giảm xuống mức thấp nhất 20 tháng phản ánh những khó khăn của các doanh nghiệp sản xuất trước sự sụt giảm mạnh nhu cầu tiêu dùng.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện mạnh của dòng tiền, nhất là dòng tiền vào nhóm VN-30 trong phiên 02/06 với giá trị giao dịch trên cả ba sàn lần đầu tiên vượt mốc 20,000 tỷ đồng; qua đó giúp chỉ số VN-Index chinh phục thành công kháng cự 1,090 điểm.Chúng tôi dự báo sức mạnh của dòng tiền mới này sẽ được kiểm chứng trong tuần tới khi áp lực chốt lãi có xu hướng gia tăng, nhất là khi khối ngoại vẫn tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng mạnh tại nhóm cổ phiếu này. Theo đó, VN-Index dự kiến sẽ dao động trong biên độ 1,080 – 1,100 điểm trong tuần 05.06 – 09.06.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 22.05 – 26.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, chỉ số DXY đã bật tăng lên mức cao nhất trong vòng 7 tuần sau báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ trong tuần gần nhất thấp hơn dự kiến, là 242.000 đơn, trong khi dự báo là 254.000 đơn.

• Trong khi đó, theo số liệu từ Tổng Cục Hải quan, cán cân thương mại của Việt Nam trong kỳ 2 tháng 4 ghi nhận xuất siêu 2,33 tỷ USD. Tuy vậy, các doanh nghiệp FDI tiếp tục là động lực chính đóng góp vào kết quả này.
• Bên cạnh đó, ngày 17/05, Chính phủ đã chính thức thông qua Quy hoạch điện VIII. Quy hoạch điện VIII giúp nâng tỷ trọng đóng góp của các nhà máy năng lượng tái tạo (nhất là điện gió) đối với cơ cấu điện sản xuất.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ về điểm số cùng giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 3, đạt 12,491 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng với việc dòng tiền đã bắt đầu quay trở lại, chỉ số VN-Index sẽ quay trở lại xu hướng tăng điểm và chính phục kháng cự quan trọng 1,080 điểm trong tuần 22.05 – 26.05.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 15.05 – 19.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, các thành viên Quốc hội Mỹ vẫn đang đẩy mạnh quá trình đàm phán về việc nâng trần nợ công với mục tiêu hoàn thành trước ngày 01/06. Ngày 11/5, Nhà Trắng thông báo cuộc họp về trần nợ công giữa Tổng thống Mỹ Joe Biden và các đại diện cấp cao của đảng Cộng hòa dự kiến diễn ra ngày 12/5 phải hoãn đến đầu tuần tới để tạo điều kiện cho đội ngũ nhân viên hai bên tiếp tục chuẩn bị công tác liên quan.

• Trong khi đó, thống kê cho thấy NHNN đã tăng dự trữ ngoại hối thêm gần 6 tỷ USD kể từ đầu năm 2023. Việc dự trử ngoại hối tăng lên giúp hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, góp phần hạ mặt bằng lãi suất trong nước.
• Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 4 tiếp tục ghi nhận sự trầm lắng với chỉ 1 đợt phát hành thành công duy nhất trị giá 167 tỷ đồng. Khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn từ đây đến cuối năm 2023 khiến các doanh nghiệp hạn chế phát hành mới và tập trung trả lãi trái phiếu.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ cả về điểm số lẫn thanh khoản, giúp chỉ số Vn-Index ghi nhận tăng 2,6% lên 1,060 điểm. Tuy vậy, dòng tiền lại ghi nhận xu hướng dịch chuyển khỏi nhóm VN-30 và tập trung vào các cổ phiếu đơn lẻ, khiến tổng giá trị giao dịch nhóm VN-30 có thời điểm chiếm chưa đến 50% thanh khoản toàn thị trường. Chúng tôi dự báo xu hướng sẽ tiếp diễn trong tuần tới và khiến thị trường phân hóa mạnh, với VN-Index dao động trong biên độ 1,055 – 1,075 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 08.05 – 12.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, Fed đã chính thức tăng 25 điểm lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 5. Hành động của Fed phù hợp với dự báo của thị trường, tuy vậy vẫn chưa có dấu hiệu chính thức cho thấy đây chính là lần tăng lãi suất cuối cùng của Fed.

• Trong khi đó, báo cáo mới nhất của HIS Markit cho thấy chỉ số PMI tháng 4 của Việt Nam đạt 46,7 điểm. Đây là mức giảm thứ 2 liên tiếp của chỉ số PMI trong bối cảnh nhu cầu tiều dùng toàn cầu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hồi phục.
• Bên cạnh đó, tại Hội nghị công tác tín dụng về triển khai thực hiện thông tư 03, Vụ trưởng Vụ tín dụng các ngành kinh tế cho biết tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế tính đến ngày 25/04 đạt 2,57%. So với các năm trước, đây là mức tăng trưởng rất thấp, cho thấy nhu cầu đi vay của các doanh nghiệp tiếp tục sụt giảm trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao so với giai đoạn trước đại dịch.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự sụt giảm mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản, khiến chỉ số Vn-Index ghi nhận giảm 0,8% xuống 1,040 điểm. Trong bối cảnh tâm lý thận trọng đang bao trùm giới đầu tư khi Fed vẫn chưa công bố chấm dứt hoàn toàn lộ trình tăng lãi suất và các thông tin công bố trong Báo cáo kinh tế – xã hội 4 tháng đầu năm vẫn chưa cho thấy các tín hiệu thực sự khởi sắc của kinh tế trong nước, VN-Index dự kiến tiếp tục duy trì xu hướng giảm điểm và dao động trong biên độ 1,015 – 1,040 trong tuần 08.05 – 12.05.2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 04.05 – 05.05.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, First Republic Bank chính thức bán mình cho JPMorgan Chase & Co. Việc JP Morgan tiếp nhận mọi khoản tiền gửi tại First Republic Bank, bao gồm các khoản tiền gửi không được bảo hiểm, giúp cải thiện tâm lý của người rút tiền đối với thị trường tài chính Mỹ, nhất là sau các vụ phá sản của SVB và Signature Bank vào tháng 3.

• Trong khi đó, Tổng Cục Thống kê cũng đã công bố Báo cáo Kinh tế – Xã hội 4 tháng đầu năm 2023 vào ngày 29/04. Một số thông tin đáng chú ý bao gồm: khách quốc tế đến Việt Nam đạt 3,68 triệu lượt người; kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 4 đạt 27,54 tỷ USD, giảm 7,3% so với tháng trước và hơn 17% so với cùng kỳ năm trước.
• Bên cạnh đó, hàng loạt ngân hàng tiếp tục giảm lãi suất huy động trong tuần qua, với mức giảm 0,1 – 0,5 điểm phần trăm tại các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Động thái trên diễn ra sau khi NHNN thông báo giảm lãi suất điều hành trong tháng 3.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện nhẹ cả về điểm số lẫn thanh khoản, giúp chỉ số Vn-Index ghi nhận tăng 0,6% lên 1,049 điểm. Trong bối cảnh các TTCK thế giới đồng loạt ghi nhận diễn biến tích cực sau thông tin về vụ mua lại First Republic Bank của JP Morgan , chúng tôi kỳ vọng hiệu ứng trên cũng tiếp diễn với TTCK trong nước, giúp VN- Index áp sát mốc 1,060 điểm trong tuần 04.05 – 05.05.2023.

Báo Cáo Chiến Lược Thị Trường Quý II/2023

Tổng quan báo cáo:

• Nền kinh tế Việt Nam những ngày đầu năm 2023 đang phát đi những tín hiệu về nền tảng vĩ mô ổn định, tuy nhiên có thể chứng kiến nhiều những thách thức trong năm nay. Du lịch phục hồi khi du khách Trung Quốc vốn đóng góp khoảng 30% tổng lượt du khách đến Việt Nam dần quay lại.
• Chúng tôi đánh giá lạm phát dự kiến giảm vào năm 2023 ở hầu hết các nền kinh tế nhưng rõ rệt nhất ở các nền kinh tế phát triển hơn là các quốc gia đang phát triển và thị trường mới nổi. Ở Việt Nam, lạm phát kỳ vọng sẽ đạt 4,5% trong năm 2023 giữa tâm điểm Chính Phủ thực hiện chính sách thúc đẩy nền kinh tế đồng thời gỡ rối cho thị trường bất động sản. Chúng tôi cũng không đặt dự báo ngoài khả năng lãi suất điều hành có thể sẽ duy trì mặt bằng giảm 0,5% trong năm nay.
• Về thị trường chứng khoán, trong Quý I/2023, VN-Index ghi nhận lực tăng từ đáy 1.007 điểm lên mức điểm cao nhất 1.120, sau đó đi vào biên độ tích lũy từ 1.115 – 1.100 điểm. Chúng tôi dự báo dựa trên kịch bản cơ sở chỉ số VN-Index ổn định và tạo đáy dài hạn tại ngưỡng hỗ trợ 870 điểm, có thể hồi phục lên vùng 1.050 – 1.055 điểm (tương đương với mức hồi phục 20,8%).
• Chúng tôi lựa chọn các ngành phòng thủ (điện và năng lượng) và ngành đầu tư công làm trọng điểm trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều những rủi ro. Ngoài ra, chúng tôi cũng lựa chọn những cổ phiếu có nội lực tốt về hoạt động kinh doanh sản xuất và có khả năng chống chọi được những biến động bất ngờ của thị trường để nắm giữ năm 2023.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 24.04 – 28.04.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong tuần qua, giá dầu thế giới ghi nhận giảm hơn 6% xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3/2023. Giá dầu giảm trong bối cảnh giới đầu tư lo ngại nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng khi Fed dự kiến tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 5.

• Trong khi đó, Chính phủ giao Bộ tài chính chuẩn bị trình Quốc hội thông qua đề xuất giảm thuế VAT xuống còn 8% đến hết năm 2023. Việc hạ thuế VAT giảm giảm giá bán các sản phẩm dịch vụ, qua đó giúp kích thích nhu cầu tiêu dùng vốn suy giảm mạnh tư nửa cuối năm 2022.
• Bên cạnh đó, Thủ tướng chính phủ yêu cầu sửa đổi, bổ sung Thông tư 16 theo hướng cho phép các TCTD được mua lại trái phiếu doanh nghiệp. Điều này được kỳ vọng giúp nới lỏng các quy định về điều kiện cho phép các TCTD mua lại trái phiếu doanh nghiệp, nhất là điều kiện liên quan đến tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận sự sụt giảm mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản, khiến chỉ số Vn-Index ghi nhận giảm 0,95% xuống 1,043 điểm. Trong bối cảnh kỳ nghĩ lễ đang đến gần và kết quả kinh doanh quý I tiếp tục được công bố với dự báo kém khả quan so với cùng kỳ, chúng tôi dự kiến chỉ số VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng giảm nhẹ, với biên độ dao động dự kiến trong vùng 1,025 – 1,045 điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 17.04 – 21.04.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Ngày 11/04 vừa qua, trong báo cáo cập nhật mới nhất, IMF tiếp tục hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2023 xuống 2,8%, giảm nhẹ so với báo cáo trước đó. Động thái này của IMF diễn ra trong bối cảnh lạm phát toàn cầu tiếp tục duy trì ở mức cao và sự bất ổn của hệ thống tài chính toàn cầu gia tăng sau vụ phá sản của SVB vào tháng 3.

• Trong khi đó, ngày 13/04 Bộ Lao động Mỹ đã công bố thông tin chỉ số CPI tháng 3 tăng 5% so với cùng kỷ, thấp hơn dự báo của giới phân tích. Thông tin trên khiến chỉ số DXY tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong tuần thứ 5 liên tiếp. Tuy vậy, cần lưu ý chỉ số CPI lõi vẫn tiếp tục ghi nhận tăng 0,4% so với tháng trước và 5,6% so với cùng kỳ năm trước.
• Tại Việt Nam, NHNN đã tiến hành bơm ròng gần 16,500 tỷ đồng tính từ ngày 06/04. Hành động này của NHNN bắt nguồn từ tình trạng nhu cầu vay vốn tại các ngân hàng dâng cao khiến lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh hơn mức 5%. Tuy vậy, mức tăng này chỉ diễn ra tại các kỳ hạn dưới 1 tháng.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán gia tăng mạnh vào phiên cuối tuần khi áp lực chốt lời gia tăng tại các nhóm cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian qua như chứng khoán, bất động sản. Với việc mùa công bố KQKD quý I đang đến gần, chúng tôi dự báo thị trường sẽ có diễn biến giằng co quanh vùng 1.040 -1.060 điểm khi nhà đầu tư có xu hướng chờ đợi số liệu chính thức nhằm có được bức tranh toàn cảnh hơn về triển vọng tăng trưởng của các doanh nghiệp trong năm 2023.