Category: Báo cáo chiến lược

WEEKLY INVESTMENT STRATEGY REPORT ON 13TH NOVEMBER, 2023

Vietinbank Securities has published the Weekly Investment Strategy Report on 13th November, 2023 with the executive summary presented below:

• In his speech before IMF members on November 9, the Fed Chair continued to leave open the possibility of raising interest rates as inflation remains persistent. This statement caused the DXY index to rise back to 105.8 points as of November 10, a 0.67% increase from the previous week.
• According to the National Bureau of Statistics (NBS), China’s Consumer Price Index (CPI) decreased by 0.2% in October compared to the same period last year and dropped 0.1% compared to September. The core inflation index, which excludes food and fuel prices, only rose by a slight 0.6% in October, lower than the 0.8% recorded in September. This indicates that China continues to grapple with the risk of deflation and the potential of once again not achieving its annual inflation target of around 3%.
• The VN-Index also experienced synchronous movements with global markets, with a 1.52% increase in the past week, closing at 1,077 points. However, this upward trend has not been accompanied by confirmation in terms of liquidity and trading volume, as both indicators decreased by 12.8% and 16.1%, respectively, compared to the previous week. Among industry groups, the basic resources group saw the most significant increase, rising by 9.27%, while the retail group moved against the market’s trend, declining by 8.65%.
• With a series of stocks recording substantial profits in a short period, we anticipate an increasing trend in profit-taking during the week of November 13 – 17, causing the VN-Index to fluctuate within the narrow range of 1,085 – 1,120 points. Short-term investors are advised to partially sell stocks to preserve gains from the recent bottom-fishing. For medium and long-term investors, we recommend maintaining a stock/cash ratio at 60/40, with a portfolio focused on sectors with promising recovery prospects in 2024, such as steel (HPG, HSG, NKG), civil construction (TCD, HTN, CTD), real estate brokerage (DXS, KHG), and residential real estate (NLG, BCG, DXG, HDG).

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 13.11 – 17.11.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong cuộc phát biểu trước các thành viên IMF vào ngày 09/11, Chủ tịch Fed tiếp tục để ngỏ khả năng tăng lãi suất khi tình hình lạm phát vẫn còn dai dẳng. Phát biểu trên khiến chỉ số DXY bật tăng trở lại lên mốc 105.8 điểm tính đến ngày 10/11, tương ứng tăng 0.67% so với tuần trước.
• Theo Cục Thống kê Quốc gia (NBS), CPI của Trung Quốc đã giảm 0,2% trong tháng 10 so với cùng kỳ năm trước và giảm 0,1% so với tháng 9. Chỉ số lạm phát lõi, không bao gồm giá thực phẩm và nhiên liệu, chỉ còn tăng nhẹ 0,6% trong tháng 10, tăng thấp hơn so với con số 0,8% trong tháng 9. Điều này cho thấy Trung Quốc phải tiếp tục chiến đấu với nguy cơ giảm phát và nguy cơ một lần nữa không đạt được mục tiêu lạm phát cả năm mà chính phủ nước này đặt ra ở mức khoảng 3%.
• Chỉ số VN-Index đã chinh phục thành công kháng cự 1,100 điểm, ghi nhận tăng 2.31% trong tuần qua và nằm trong top 3 chỉ số tăng mạnh nhất thế giới. Việc tỷ giá USD/VND hạ nhiệt đã dần kích hoạt được dòng tiền quay trở lại thị trường, giúp thanh khoản và giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên đồng loạt tăng mạnh so với tuần trước, đạt giá trị lần lượt 719 triệu cổ phiếu và 15,569 tỷ đồng. Hầu hết các nhóm ngành đều ghi nhận xu hướng tăng trong tuần qua, với ngoại lệ ghi nhận tại nhóm du lịch và giải trí với mức giảm 0,71%.
• Với việc hàng loạt cổ phiếu đồng loạt ghi nhận lợi nhuận khá lớn trong khoảng thời gian ngắn, chúng tôi dự báo nhu cầu chốt lãi tiếp tục gia tăng trong tuần 13.11 – 17.11, khiến chỉ số VN-Index dao động trong biên độ hẹp 1,085 – 1,120 điểm. Nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị chốt lời một phần cổ phiếu để bảo toàn thành quả bắt đáy vừa qua. Với nhà đầu tư trung và dài hạn, chúng tôi khuyến nghị tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 60/40, với danh mục tập trung vào các ngành có nhiều triển vọng hồi phục vào năm 2024 như thép (HPG, HSG, NKG), xây dựng dân dụng (TCD, HTN, CTD), môi giới bất động sản (DXS, KHG) và bất động sản nhà ở (NLG, BCG, DXG, HDG).

WEEKLY INVESTMENT STRATEGY REPORT ON 6TH NOVEMBER, 2023

Vietinbank Securities has published the Weekly Investment Strategy Report on 6th November, 2023 with the executive summary presented below:

• In the meeting on November 1st, the Fed decided to maintain the standard interest rate in the range of 5.25% to 5.5%. This is the second consecutive meeting where the FOMC has made this decision after 11 interest rate hikes, including 4 times in 2023. The Fed’s move helped cool down the DXY index to around 105.1 points, thereby reducing pressure on the USD/VND exchange rate.
• In addition to the Fed, the ECB also decided to halt interest rate hikes in the November policy meeting. This move had a positive impact on the global stock markets, with all major indices recording gains, ranging from 0.8% to 4%.
• The VN-Index also experienced synchronous movements with global markets, with a 1.52% increase in the past week, closing at 1,077 points. However, this upward trend has not been accompanied by confirmation in terms of liquidity and trading volume, as both indicators decreased by 12.8% and 16.1%, respectively, compared to the previous week. Among industry groups, the basic resources group saw the most significant increase, rising by 9.27%, while the retail group moved against the market’s trend, declining by 8.65%.
• With the DXY index and USD/VND exchange rate starting to cool off at the end of the week, it is expected that there will be more confidence in capital deployment into the stock market. This could help the VN-Index successfully break the 1,100 resistance level during the week of November 6 to November 10, 2023. Investors are recommended to increase their stock-to-cash ratio to 60/40 and focus on certain industry groups that have shown positive Q3 business results, such as the securities sector or those showing signs of recovery in 2024, such as real estate, civil construction, steel, and petroleum.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 06.11 – 10.11.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Trong cuộc họp 01/11, Fed quyết định giữ nguyên mức lãi suất chuẩn trong phạm vi 5,25% đến 5,5%. Đây là cuộc họp thứ 2 liên tiếp mà FOMC đưa ra quyết định này sau 11 đợt tăng lãi suất, trong đó có 4 lần thực hiện vào năm 2023. Động thái trên của Fed giúp chỉ số DXY hạ nhiệt xuống mốc 105.1 điểm, từ đó giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND.
• Bên cạnh Fed, ECB cũng quyết định dừng tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 11. Động thái trên đã tạo tác động tích cực đến thị trường chứng khoán toàn cầu, với toàn bộ các chỉ số theo dõi đều ghi nhận tăng điểm, với mức tăng phổ biến ghi nhận trong khoảng 0,8% – 4%.
• Chỉ số VN-Index cũng biến động đồng pha với thị trường thế giới với mức tăng 1,52% trong tuần qua, đóng cửa tại mốc 1.077 điểm. Tuy vậy, đà tăng vẫn chưa đi kèm sự xác nhận của thanh khoản và khối lượng giao dịch khi hai chỉ báo này lần lượt ghi nhận giảm 12,8% và 16,1% so với tuần trước. Về nhóm ngành, nhóm tài nguyên cơ bản ghi nhận tăng mạnh nhất với 9,27% trong khi bán lẻ là nhóm ngành đi ngược xu hướng thị trường khi ghi nhận giảm 8,65%.
• Với việc chỉ số DXY và tỷ giá USD/VND đã bắt đầu hạ nhiệt vào cuối tuần, chúng tôi dự báo dòng tiền sẽ tự tin hơn trong việc giải ngân vào thị trường chứng khoán, giúp chỉ số VN-Index chinh phục thành công kháng cự 1,100 điểm trong tuần 06.11 – 10.11.2023. Nhà đầu tư được khuyến nghị tăng tỷ lệ cổ phiếu/tiền măt lên mức 60/40 và tập trung vào một số nhóm ngành ghi nhận kết quả kinh doanh quý III khả quan như chứng khoán hoặc bắt đầu phát đi nhiều tín hiệu hồi phục trong năm 2024 như bất động sản, xây dựng dân dụng, thép, dầu khí.

WEEKLY INVESTMENT STRATEGY REPORT ON 30TH OCTOBER, 2023

Vietinbank Securities has published the Weekly Investment Strategy Report on 30th October, 2023 with the executive summary presented below:

• According to the report from the U.S. Department of Commerce on October 26, the GDP growth for Q3 in the United States reached 4.9%, which was higher than analysts’ forecasts. This information caused the DXY index to increase to 106.6 points as of October 27, marking a 0.38% rise compared to the previous week.
• The strengthening of the USD has had a negative impact on global stock markets, causing most indices to record declines ranging from 0.8% to 3% during the week of October 23 to 27. Among them, the VN-Index has experienced the most significant decline for the second consecutive week, with a drop of 4.28%, closing the week at 1,060 points. Investor sentiment has become notably cautious, leading to a slight decrease in liquidity and average trading value, with figures reaching 14,108 billion VND and 696 million shares, respectively, for each session.
• The notable corporate event in the past week is the news that Vingroup Group has issued 250 million USD in international bonds with an interest rate ranging from 9.5% to 10%, payable quarterly in USD and maturing in 2028. These bonds are also convertible into VHM shares at a price range of 51,635 to 53,880 VND. According to our research, Vingroup’s purpose in issuing these bonds is to partially refinance a portion of the 500 million USD bonds issued in September 2021 with a 5-year term.
• We forecast that the market focus in the week of October 30th – November 2nd, 2023, will center around the Fed’s policy meeting in November, especially in the context of the USD/VND exchange rate being at its highest level since the beginning of 2023. If the Fed maintains the current interest rate level (which has a 99.5% probability according to the CME Group’s observation tool), the VN-Index is expected to begin a mid-term bottoming process and fluctuate within the range of 1,030 to 1,080 points. Investors are advised to maintain a 40/60 equity/cash ratio, focusing on stocks with favorable Q3 earnings reports and significant growth potential going into 2024.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 30.10 – 03.11.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ vào ngày 26/10, tăng trưởng GDP quý III của Mỹ đạt 4,9% trong quý III – cao hơn dự báo của giới phân tích. Thông tin trên khiến chỉ số DXY bật tăng lên mốc 106.6 điểm tính đến ngày 27.10, tương ứng tăng 0,38% so với tuần trước.
• Đồng USD mạnh lên góp phần gây tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán thế giới, khiến hầu hết chỉ số đều ghi nhận mức giảm trong khoảng 0,8% – 3% trong tuần 23.10 – 27.10. Trong đó, VN – Index có tuần thứ 2 liên tiếp ghi nhận mức giảm mạnh nhất thế giới với giá trị đạt 4,28%, kết tuần tại mốc 1.060 điểm. Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng đáng kể khiến thanh khoản và giá trị trung bình giao dịch trung bình mỗi phiên ghi nhận sụt giảm nhẹ, đạt giá trị lần lượt 14,108 tỷ đồng và 696 triệu cổ phiếu.
• Sự kiện doanh nghiệp niêm yết đang chú ý trong tuần qua là thông tin Tập đoàn Vingroup phát hành 250 triệu UD trái phiếu quốc tế, với lãi suất trong khoảng 9,5 – 10%, trả hằng quý và thanh toán bằng đồng USD, đáo hạn vào năm 2028 và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu VHM với giá trong khoảng 51.635 – 53.880 VNĐ. Theo tìm hiểu của chúng tôi, mục đích phát hành trái phiếu lần này của Tập đoàn Vingroup là để hoán đổi nợ một phần khoản trái phiếu 500 triệu USD phát hành vào tháng 9/2021, có kỳ hạn 5 năm.
• Chúng tôi dự báo tâm điểm của thị trường tuần 30.10 – 02.11.2023 sẽ hướng về cuộc họp chính sách tháng 11 của Fed, nhất là trong bối cảnh tỷ giá USD/VND đang ở mức cao nhất tính từ đầu năm 2023. Trong trường hợp Fed duy trì mặt bằng lãi suất như hiện nay (xác suất 99,5% theo công cụ quan sát của CME Group), chỉ số VN-Index dự báo bắt đầu quá trình tạo đáy trung hạn và dao động trong biên độ 1.030 – 1.080 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 40/60, tập trung vào các cổ phiếu có KQKD quý III được công bố khả quan và có nhiều dư địa để duy trì đà tăng trưởng sang năm 2024.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 23.10 – 27.10.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo phát biểu ngày 19/10 của Chủ tịch Fed, lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt, tuy nhiên giá cả giảm chưa đủ để xác định xu hướng. Ngân hàng trung ương sẽ “kiên quyết” thực hiện cam kết hạ lạm phát xuống mức mục tiêu 2%.
• Thị trường chứng khoán thế giới ghi nhận xu hướng giảm điểm trước các diễn biến phức tạp hơn trong căng thẳng tại khu vực Trung Đông. Trong đó, VN-Index là chỉ số ghi nhận giảm mạnh nhất thế giới với mức giảm 4,04%. Lực bán gia tăng mạnh trong giai đoạn đầu tuần khiến thanh khoản và giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên tăng mạnh khoảng 18% so với tuần trước. Bán lẻ và dịch vụ tài chính là hai ngành ghi nhận lực bán mạnh nhất với mức giảm lần lượt là 8,26% và 7,73% so với tuần trước.
• Trong tuần qua chỉ số DXY ghi nhận mức giảm nhẹ so với tuần trước khi giá dầu thế giới hạ nhiệt vào ngày 20/10. Tuy vậy, tỷ giá USD/VND trong nước lại biến động ngược chiều khi bật tăng 0,35%. Hoạt động phát hành tín phiếu của NHNN dần hạ nhiệt khi tổ chức này đã bơm ròng trở lại khoảng 14.100 tỷ đồng ra thị trường liên ngân hàng vào hai phiên 19 và 20/10.
• Chúng tôi dự báo kết quả kinh doanh quý III sẽ tiếp tục là tâm điểm của thị trường trong tuần 23.10 – 27.10, khiến mức độ phân hóa sẽ trở nên rõ nét dù chỉ số VN-Index duy trì biến động đi ngang trong biên độ 1.110 – 1.150 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 30/70, đồng thời tiếp tục theo dõi chờ đợi diễn biến ổn định trở lại của chỉ số VN-Index. NĐT có khẩu vị rủi ro cao có thể giải ngân từng phần và nâng tỷ lệ nắm giữ cp/tiền mặt lên 50/50 khi chỉ số VN-Index biến động trong vùng 1.08x – 1.11x điểm.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 16.10 – 20.10.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ, CPI tháng 9 tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 3.7% so với cùng kỳ. Loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, CPI lõi tăng 0.3% so với tháng trước và tăng 4.1% so với cùng kỳ. Thông tin trên cũng khiến chỉ số DXY bật tăng lên 106.7 điểm tính tại ngày 12/10.

• Thị trường chứng khoán thế giới hầu hết ghi nhận xu hướng tăng điểm trong tuần qua, với chỉ số VN-Index nằm trong top tăng mạnh nhất với mức tăng 2,32%. Trong bối cảnh mùa công bố KQKD quý III đến gần, dòng tiền có dấu hiệu quay lại thị trường giúp thanh khoản và giá trị giao dịch mỗi phiên ghi nhận tăng nhẹ so với tuần trước. Dòng tiền lan tỏa khá đều ra các nhóm ngành, với mức tăng mạnh nhất ghi nhận tại nhóm dầu khí và hóa chất.
• Tuần qua cũng ghi nhận thông tin khách hàng Noble House của PTB tiến hành nộp đơn phá sản tại Mỹ. Chúng tôi tôi dự báo PTB sẽ tiến hành trích lập dự phòng khoảng 51 tỷ đồng ngay trong quý III/2023 trước sự kiện nộp đơn phá sản của Noble House. Mức trích lập đối với quý IV/2023 và quý I/2024 dự kiến sẽ giảm dần, với giá trị dự kiến là 23 và 3 tỷ đồng.
• Chúng tôi dự báo hàng loạt doanh nghiệp sẽ bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý III trong tuần 16.10 – 20.10, góp phần giúp dòng tiền tiếp tục quay lại thị trường, với chỉ số VN-Index dao động trong biên độ 1.140 – 1.170 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 70/30, tập trung vào một số cổ phiếu được khuyến nghị trong báo cáo, bao gồm SHS, GEX, BCG và DXG.

Bản tin chiến lược đầu tư tuần 09.10 – 13.10.2023

Tóm tắt báo cáo:

• Vào ngày 3/10, Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – lãi suất tham chiếu cho chi phí vốn toàn cầu – đã đạt mức cao nhất trong 16 năm là 4,8%, tăng 50 điểm cơ bản chỉ trong vòng hai tuần.

• Chỉ số CPI của Eurozone tăng 4,3% trong tháng 9. Lạm phát cơ bản giảm từ 5,3% xuống 4,5% – đây là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 08/2020.
• Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất Việt Nam đạt 49,7 điểm trong tháng 9, giảm trở lại xuống dưới mốc 50 điểm sau khi đạt trên 50,5 điểm trong tháng 8.
• Trên TTCK, thị trường trong tuần qua ghi nhận lực bán tiếp tục gia tăng mạnh trong giai đoạn đầu tuần, tuy vậy vùng 1,100 điểm đã phát huy tốt vai trò hỗ trợ giúp thị trường dần ổn định và kết tuần tại mốc 1,228 điểm. Với việc mùa công bố kết quả kinh doanh quý III đang đến gần, chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index tiếp tục phân hóa mạnh trong vùng 1,115 – 1,140 điểm trong tuần 09.10 – 13.10.2023 với giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên duy trì ở mức thấp dưới 18,000 tỷ đồng.